中国银河证券策略首席分析师杨超日前表示，2026年A股将围绕科技创新与反内卷下的盈利修复两大主线展开，企业出海与内需消费则为重要的辅助线索。

据中国银河证券研报，杨超认为当前我国宏观经济结构正在从传统的要素驱动型增长模式，向以科技创新为核心的新质生产力发展模式转变，行业结构对宏观总量的支撑呈现"新旧转向"加速的结构性特征。

在全年配置方向上，杨超建议聚焦两条主线。主线一是供需格局改善与行业盈利修复带动的反内卷概念，以及估值具备安全边际的红利资产，可关注有色、基础化工、钢铁、水泥、建筑材料、金融等板块。主线二则围绕新质生产力层面，国内经济底层逻辑逐渐向新质生产力转移，半导体、人工智能、新能源、军工、航空航天等重点领域值得关注。

从盈利趋势看，杨超指出，2026年A股震荡上行逻辑相较2025年有所变化，盈利有望接棒估值，成为市场聚焦的关键点。业绩预告已显示出清晰的结构性线索：科技制造板块预喜率偏高，呈现景气度向上的特征；部分周期行业受益于涨价逻辑与产品结构改善；出海业务也在打开第二增长曲线。

对于全年基调，杨超认为，2026年是"十五五"开局之年，在政策布局、产业催化与经济修复的大背景下，全年震荡上行的判断不变。他同时表示，节后随着流动性恢复、政策预期升温，市场有望迎来成长风格的修复性反弹，但斜率缓慢向上的行情将更加稳健。

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本文源自：市场资讯

作者：观察君