摩根士丹利发布研报，预期港交所2025年第四季收入及盈利将从2025年第三季的历史高位回落。该行估计港交所2025年第四季盈利将同比下跌2%，主要受成本黏性同比上升7%以及最低税率要求推高税率的影响。同时，该行给予港交所“增持”评级，目标价508港元。

研报显示，港交所2025年第四季日均成交额为2300亿港元，同比上升23%，但按季下跌20%。期货日均成交量同比下跌16%，期权日均成交量则同比上升8%。第四季收入将同比增长4%，核心业务同比约12%的增长成为主要带动因素，疲弱的净投资收益则对收入增长形成部分抵销。大摩预期港交所净投资收益将同比及按季均录得下跌，主要源于保证金资金规模缩减。

对于港交所2026年整体走势，大摩认为1月市场活动相对活跃，将为全年走势提供支撑。该行预期2026年下半年港交所将迎来利好格局，一方面得益于市场活动持续活跃，另一方面PPI压力趋缓的迹象日趋明确也将为其营造有利环境。

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本文源自：市场资讯

作者：观察君