“有钱没钱，回家过年”，体验了外面的丰盈与消耗后，回家过年是无数人的年终期盼，呼吸一口家乡的空气，生命原点的温情和庇佑不再停留于记忆。
每到春节前，挖掘基诉说欲更甚，见到老人、旧物件，想和大家聊人生、聊养老。春节前话养老的系列文章挖掘基第四年写，抚触着社会行走的脉搏，每一年的感悟都并不相同。
遥忆三年前第一次写时是个临放假的下午，写完就收工了。个人养老金试点第一年，挖掘基想起老家阿婆的一生，以及七岁时的那个院子，天空爬满了葡萄藤。
春节特刊丨回到原点之际，再写一次养老-2023
两年前写的时候恰好在医院陪朋友做近视激光手术，趴在护士站敲字，那是一个留下了很多故事的A股开年，突传消息顶层设计巨大变化，“一个春天就要打开”。
春节特刊丨回到原点之际，再写一次养老-2024
去年写的时候已经回到老家，此时个人养老金已经全面推开，三线城市的父母也能开户了，坐在沙发前、边和父母唠个人养老金边写，阳光晒在一家人身上。
春节特刊丨回到原点之际，再写一次养老-2025
今年，又在写了。回望这一年，脑海中闪现两个场景两道光。一道光落在金融街，一道光落在亦庄的槐树下，前者打开了一个春天，后者拧亮了一个黄昏，个人养老金的价值，照进了普通人的岁月。
金融街的一道光
一个春天打开了
2025年11月25日，个人养老金制度落地整三周年。这一天，挖掘基参与了央视媒体对个人养老金的访谈节目，录制地点在北京·金融街，对个养一路走来的成果进行了盘点，感触颇多。
三年前，“个人养老金”还是一个需要反复解释的陌生词汇。三年后的今天，它已飞入寻常百姓家，覆盖超过1.5亿国人，相当于每十个人中就有一人为自己开启了这扇通往未来之门。
个人养老金基金规模（亿元）和数量变化
（数据来源：Wind，截至2025.6）
可供选择的产品，从首批的129只，丰富至如今的1245只。而在超300只Y份额养老基金的布局中，目标风险、目标日期、指数基金等品类更是百花齐放，为不同风险偏好、不同配置需求、不同人生阶段的我们提供了丰富的工具箱。
目前，在个人养老金基金的持有人中，指数型基金的持有户数位居前列。
具体来看，投资者既青睐中证A500这类能够反映股市整体走势、分散度较高的宽基指数，也对科创50、科创创业50等成长型指数表现出浓厚兴趣。
产品本身或许没有温度，但当它穿上“Y份额”的外衣，被赋予长期陪伴的使命，成为普通人对抗通胀、安度晚年的工具时，便拥有了温度。
据天相投顾基金评价中心统计，截至2025年11月17日，首批40只Y份额基金自成立以来均实现正收益，其中，收益率超过10%的产品占比过半。（来源：《个人养老金基金迎三年大考Y份额最高赚到20%》，21世纪经济报道，2025.11.18）特别是随着25年以来权益市场显著回暖，相当一部分基金产品实现业绩增长，让居民的个人养老金实现保值增值。
挖掘基印象非常深刻，其中有一个路人街采环节，“你的个人养老金账户收益如何？”。从路人们的答案中真切感受到资本市场、金融市场持续的赚钱效应，是发展个人养老金的关键，伴随着权益市场的回暖，个人养老金打开了新的春天。
其中赚钱最多的一位居民，三年来一直在坚持做个人养老金基金的定投，他的个养账户画出了一条完美的微笑曲线，在账户中真实看到这条曲线，那一刻非常触动。
说起来，2022年底个人养老金制度出台后，A股市场曾经历漫长季节，不少配置了权益仓位较高产品的投资者打开账户，投资出现了浮亏。然而市场特性便是如此，周期往复，不会只跌不涨，再坚持一段时间，波动可能就向相反的方向运行了。很快，欣欣然的春景便从荒芜中萌发。
个人养老金投资最坚实的底气，在于它所依托的，是不断向前发展的中国经济。回望历史，A股虽历经多轮周期，但其长期趋势与经济发展基本同频。
以中证全指为例，2004年年末该指数收于1000点左右，截至2024年年末则为4751点，二十年间复合年增长率约8.1%；同期中国GDP从16.4万亿元增长至超134.9万亿元，复合年增长率约11.1%。考虑到指数的编制调整与估值中枢波动，两者长期方向基本吻合。
前瞻后市，“十五五”规划重申“到2035年人均国内生产总值迈上新的大台阶，达到中等发达国家水平”。据学术机构测算，“十五五”期间我国潜在经济增速约4.8%-5.0%。虽较过往有所放缓，但仍高于全球主要经济体，有望为资本市场提供基本面支撑。
“十五五”期间我国潜在经济增速或在4.8%-5.0%
资料参考：开源证券《2026年宏观展望：通往供需新均衡》，2025.11.2。以上信息仅供参考，不代表任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
访谈完走在金融街上，阳光照下来，它是一种流动的、双向的奔赴，自己存进去的每一份相信，都在此刻的阳光里看见了回响，也正长成为这个国家更好的模样。
亦庄树下的一道光
一个黄昏拧亮了
挖掘基又想起了，隔着三十公里，隔着三十层写字楼，城市一东一西——亦庄槐树下的一道阳光。
这一年探索了一件颇有趣味的事情，《新青年未来第一人称丨养老投资解决方案共创计划》正式开机了。初衷，是想和千行百业的朋友们去交流探讨对未来养老规划的思考、对个人养老金制度的建议、对个养产品个性化组合配置的需求。
每次对话结束后，我们会制作一张专属于这位朋友的养老ID卡。这是一位驻地亦庄某社区的快递小哥小来的ID卡，挖掘基印象非常深刻。
这是他在北京送快递的第八年，他热爱当下的人生，谈起来眼角尽是笑意，我们在亦庄的一棵槐树下进行了两个小时的对谈。
他说已经做好了未来的养老准备，一是储蓄，每月雷打不动存下4000块钱，存在银行卡里；二是老家有宅基地，以后回了老家有房产。在他的认知里，投资的概念大致等同于炒股，难度大风险大，他不想破坏当下的安全感。
小来的想法代表了很多人，储蓄、房产仍然承载着大部分人的财富以及财富理想。改革开放走过48年，大众理财场景不断变迁。
1978年，城乡居民人均存款约20元，按工资涨幅折算相当于如今2500元。彼时无需理财，首要任务是解决温饱。
1998年，商品房制度改革启动，居住需求与资产升值共同推动楼市走向二十年牛市。据Choice援引世界银行数据，1993年-1995年，中国的1年期存款利率约为10.98%，到1998年时，这一数据指标降低为3.78%。（数据来源：Choice）
2013年，某宝点燃年轻一代理财意识，互联网理财迅速普及，“宝宝类”货币基金蓬勃发展。
然而时过境迁，曾经“躺赚”的理财逻辑已然改变。随着无风险收益率持续下行，货币基金收益率从2014年初的6%以上降至如今的1%左右；作为居民财富最重要载体的房产，也在2021年后出现显著回调。
中金公司测算，2026年将有超50万亿的2—5年期定存资金陆续到期。它们将像潮水一样回归储户的账户，但要面临的却是，利率水平早已今非昔比：2025年5月20日起，多家大行1年定存款利率下调15bp至0.95%，大行大额存单5年期下架，3年期稀缺。（数据来源：公开报道）
我们精心积攒的养老钱，自然不愿眼睁睁看着它“越存越不值钱”。2025年政府工作报告提出，当年的通胀目标为2%，看似温和。但如果长期维持这一水平，30年后，今天的1万元，实际购买力将缩水至约5500元。
我们需要想想办法，而这，正是Y份额基金的核心价值所在。它是目前个人养老金可选产品中，唯一能以更高比例配置权益资产的品类，能帮助我们相对便捷、低成本地参与资本市场的长期成长，也是长期预期收益率更具吸引力的选择。
我们和小来说，个人养老金账户是“多元配置”。完全不是他所理解的“炒股”，也并不单一参与权益市场，而是通过公募基金、养老保险、养老理财、养老储蓄等多元金融产品进行资产配置。这种依托“机构专业管理、分散投资风险”的模式，既有望分享权益市场的长期增长红利，又能有效规避单一资产集中波动的风险。
小来若有所思，他抬起头，瞳孔里忽然有了很远很远的东西——也许是六十岁的自己，正隔着几十年的黄昏，朝此刻的他点了点头，我抬起头，看到一个普通人身体里的光被缓缓拧亮。
丙午马年前，“四分之一”处的转弯，存款搬家的趋势、理财意识的觉醒、资产配置的深思，人们经历了一场关于“如何与财富相处”的集体思考，其中包含个人养老话题。
转弯之后，前方是更多元的路径与更开阔的视野。该落幕的落幕，该生长的自然生长，新的季节正在到来，新的花朵正准备盛开。
风险提示
风险提示：1.“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，养老目标基金不保本，可能发生亏损。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。2.定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。3.投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的 《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并違慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的 “买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。8.本资料中观点仅供参考，不构成对于投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。基金有风险，投资须谨慎。
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