美团现在值多少钱？

83元是地板，还是还有一刀？

当前日期：2026年2月11日

美团-W（3690.HK）最新收盘约83.2港元，A股影子股（美团概念相关）同步低迷。

动态PE（一致预期2026年）约18–21倍，PB约3.1–3.3倍，股息率几乎为0（仍处于高强度投入阶段）。

过去三年，美团从最高近460港元跌到最低80出头，市值蒸发近70%。

现在很多人问：

83元的美团，到底是“中国互联网最便宜的王牌”，还是“本地生活天花板已现”的价值陷阱？

先来投票（直接评论区选字母+一句话理由）：

A. 现在就是地板！all in美团，赌本地生活第二曲线

B. 估值合理，但还想再等等（跌破35港元再上车）

C. 成长性见顶，外卖到顶+到店酒旅天花板，不看好

D. 已经割肉或永远不碰（监管+竞争太残酷）

我们先把情绪统计出来，再一条条拆解美团的内在价值。

1. 当前估值到底“便宜”到什么程度？

关键指标对比（2026年2月最新）：

当前动态PE ≈ 18–21倍（一致预期2026年经调整净利润约380–420亿元）

历史正常中枢 ≈ 30–45倍

历史情绪底部（2022年底） ≈ 15–20倍

→ 当前已经回到历史极低估值区间，甚至比2022年恐慌期还低一些

当前PB ≈ 3.1–3.3倍

历史大部分时间在4.5–8倍波动

当前接近历史低位

一句话：38港元的美团，已经把过去三年的“成长泡沫”和“监管恐惧”挤得差不多了。

现在买的更多是“未来3–5年本地生活+即时零售兑现的低估值期权”。

你觉得当前PE 19倍，对应美团的成长性，是“严重低估”还是“合理中枢”？

评论区报出你心里的合理PE是多少？

2. 美团真正的护城河，还剩多少？

2026年视角下，美团的护城河现状大概是这样的：

外卖网络效应+配送效率壁垒（9.5/10，仍然顶级）

日订单量稳居全球第一，骑手规模+算法调度+商家粘性形成超级闭环。

任何新玩家想在短时间内追上，基本不可能。

到店酒旅+本地生活服务生态（8.5/10，正在变硬）

2025年到店酒旅收入增速重回30%+，大众点评的种草+交易闭环正在发力。

竞争对手（抖音本地生活、携程、美团自己也在卷）还在，但美团的商户覆盖率和用户心智仍然领先。

即时零售（闪购、美团优选）（7.5–8/10，最大增量）

2025年即时零售GMV已超千亿，2026年预计继续高速增长。

这是美团对抗抖音、拼多多最关键的第二增长曲线。

技术与数据能力（8/10）

骑手调度算法、LBS精准推荐、风控模型、AI营销投放等，全部自研且持续迭代。

现金流与财务健康（7.5/10）

账上现金+理财超1500亿元，经营现金流持续为正，基本无有息负债压力。

你觉得美团这几条护城河里，哪一条最硬？

哪一条最容易被抖音、拼多多、小红书、美团自己内卷死？留言告诉我！

3. 粗算内在价值（DCF+情景分析）

保守情景（外卖稳健+到店酒旅中速增长，即时零售增速放缓）

2028年经调整净利润约650–750亿元

永续增长率4%–5%

折现率9%–10%

→ 内在价值约50–65港元

中性情景（即时零售+到店酒旅双轮驱动，净利润增速20%–25%）

2028年经调整净利润约900–1100亿元

→ 内在价值约80–110港元（对应PE 22–28倍）

乐观情景（即时零售爆发+出海/新业务开花，净利润增速30%+）

2028年经调整净利润1500亿元+

→ 内在价值130–180港元+（PE 28–35倍，甚至更高情绪溢价）

机构目标价中位数（2026年2月最新）：

主流研报：60–80港元

偏乐观派：90–110港元

悲观派：40–50港元（担心监管+竞争加剧）

你更认同哪个情景？

你的目标买入价/合理估值是多少？评论区报个数！

4. 现在买美团，你到底在赌什么？

不是赌它明年翻倍，而是赌三件事：

即时零售+到店酒旅进入爆发期（2026–2028年是关键兑现窗口）

估值从20倍修复到30–35倍（哪怕利润增速中等，估值修复也能带来50%+空间）

外卖基本盘继续稳如磐石（现金流+用户心智护城河仍在）

一句话：83–100港元的美团，更像一张“中国本地生活服务周期底部+即时零售第二曲线”的低估值期权。

行权价低，波动大，但一旦到店酒旅+闪购双双爆发，反弹弹性极高。

你现在是美团的“死多头”（赌本地生活第二春），还是“谨慎观望派”（等抖音本地生活数据彻底见顶）？

你的成本价多少？最近用美团点了多少次外卖/酒店？

快来评论区battle，我们一起判断：39港元到底是美团的“黎明前最黑”，还是“再也回不去的地板”？

等你开撕！