中国减持美国国债这事，最近几年闹得挺大，尤其是2025年以后，速度明显快起来。说起这个，得从头讲讲背景。中国从上世纪80年代就开始买美债，那时候外汇储备不多，就试着放点钱进去保值。
到了90年代中后期，经济起飞，外贸顺差一大堆，美元攒得满满的，就大规模买进。到2013年左右，持有量顶峰超过1.3万亿美元，成了全球头号买家。
日本和英国紧随其后，日本持1.2万亿，英国接近8900亿，全球总持有量到2025年底已经9.36万亿，这数字大到比好些国家的GDP总和还高。
为什么一开始买那么多？道理简单，美元全球通用，美国本土稳当，美军在后头撑着，安全系数高，还能赚利息，不让钱闲着。其他国家也这么想，所以美债成了热门储备资产。
可近几年，美国信用有点晃荡，全球多边合作声音越来越响，中国作为经济大国，自然得调整策略。从2022年起，持有量开始下滑，4月破万亿大关。
加速减持的原因有几点。一是中国经济稳健，外贸结构优化，很多贸易用人民币结算，手里美元少了，不用全堆在美债上。二是全球去美元化在深化，金砖国家10月集体抛288亿，中国减118亿，印度120亿，巴西50亿，大家一起动。
白宫那边智囊团忙坏了，想劝中国别减太多，毕竟中国虽掉到第三，但量还大，一动其他国家容易跟风。可他们研究发现，中国减持方式变了，不是以前直接市场卖掉，那样容易引起波动。现在用新路子，分两步。
第一步，把美元低息贷给一些欠债多的发展中国家，像印尼、阿根廷这些，用来还他们的美债。这样那些国家压力小，中国间接减了持有。
第二步，这些国家转而和中国加深贸易，用人民币结算，赚钱后用人民币还贷。中国出美元，收人民币，既推国际化，又互利。这样的操作，全凭各国自愿，全球都乐见，美国专家说没法干预，因为不走传统市场，没法施压或挡住。
进入2025年12月，减持没停，美国财政赤字涨67%到1450亿，债市压力大。全球债市抛售，美债日债带头跌，30年期收益率创四个月高。2026年头一周，“抛售美国”交易又起，资金涌亚洲科技股和黄金，新兴市场股票猛涨。
特朗普那边口风变了，以前加25%税想收2640亿，中国反手减5000亿美债，市场震动。他急发总统令示好，可中国策略稳，继续优化储备。印度等金砖伙伴跟进，摩根大通预测2026年美元弱，美联储降息、利差窄会削弱美元地位。
这是大势，美元下滑成定局，全球想货币多元，不是一家独大。当然过程不顺，2025年美债总额近10万亿，小国实力有限，还得增持美债，没法灵活像中国。
日债收益率进“4时代”，全球债市抛售，美指回落，就业慢，三季度GDP和11月核心PCE疲软。这些都证明减持合理。中国大规模减持不光甩资产，还为全球多极化出力。过去美元硬通货时代，正悄然结束。新兴市场起来，金砖深化，去美元化加深。
美国专家为啥说这新方式完全无法干预？因为它绕开公开市场，不像直接卖出那样，会推高收益率，影响美国借债成本。
中国通过贷款和贸易合作，帮发展中国家还债，自己减持，还推人民币用，这链条基于经济互惠，美国插不上手。专家分析，这比直接抛售聪明，不会自伤，因为直接卖多会让美债价跌，中国剩的资产也贬值。新方式稳当，效果好。
全球看，日本持稳1.2万亿，作为盟友，不跟中国步调。英国8885亿，也保持。但金砖国家动静大，巴西印度减持，显示新兴经济体在变。
美国债市2026年开局不稳，收益率升，投资者转亚洲股和商品。摩根大通报告说，美元地位弱化，利差收窄，美联储降息压力大。
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