2月11日，美国众议院罕见地通过了一项决议。
219票赞成，211票反对，共和党占多数的众议院，公开反对特朗普对加拿大加征关税。
6名共和党议员"倒戈"投下赞成票，这在美国政治中是非常少见的场面。
与此同时，大洋彼岸，中国央行刚刚公布的数据显示，截至2026年1月末，中国黄金储备达到7419万盎司，这已经是连续第15个月增持黄金。
两件事放在一起看，信息量很大。
美债创08年新低
最近美国国债市场的动静，用“震动”两个字形容一点不为过。
根据美国财政部披露的数据，目前中国持有美债的规模，已经降到了6800多亿美元，这是2008年9月以来的最低水平，算下来正好是17年来的新低。
大家买美债，就是相信美国能还钱。
现在美债价格跌得厉害，收益率一路走高，说明大家对美国还钱的信心越来越不足了。
看芝加哥商品交易所的行情就知道。
2月11日当天，十年期美债主连收盘价只有112.2813，前一天还是112.5000，一天就跌了0.2343。
并且，这种下跌态势，已经持续了好几个月，不是偶然的短期波动。
美债跌得厉害，受伤的还是美国老百姓和企业。美债收益率一涨，美国的房贷利率、企业融资利率就跟着涨。
老百姓买房，之前能拿到3%左右的房贷利率，现在动辄涨到5%以上，每个月要多还不少钱；
企业想借钱扩大生产，成本也高了一大截，很多中小企业干脆不敢借钱，只能缩减规模。
更关键的是，美债作为全球公认的“安全资产”，这次创下17年新低，连带着美元的信誉也受了影响。
之前很多国家都把美债当作外汇储备的主要部分，现在看到美债这个样子，不少国家都开始悄悄减持，跟着调整自己的外汇储备结构。
中国抛售绝非偶然
这次中国再次抛售美债，并不是一时兴起，而是持续了很长一段时间的动作。
从2013年中国持有美债的峰值1.3万亿美元算起，到现在已经累计减持了将近一半，相当于腰斩，这可不是个小数目。
光2025年一年，中国就一直在净卖出美债，全年都是净卖的状态，到11月的时候，持有量就降到了6826亿美元，这已经是连续第九个月净卖出，单轮减持规模超过了千亿美元。
而且这种抛售的节奏，一直没有停下来的迹象。
有意思的是，中国一边在卖美债，一边在疯狂买黄金，两件事同步进行，连续15个月没有中断。
中国央行的数据显示，截至2026年1月末，黄金储备达到7419万盎司，比去年12月末又增加了4万盎司，2025年全年更是增持了26吨黄金。
现在黄金占中国外汇储备的比重，估计已经超过了9%。
要知道，在2024年5月份之前，中国央行就已经连续18个月增持黄金，后来稍微停了停，又接着买，看得出来，增持黄金已经成为一种长期的动作。
很多人疑惑，中国为什么要这么做？
其实看看美国的情况就知道，美国的债务规模已经突破36万亿美元，债务占GDP的比率达到124%，光利息支出就占了财政支出的13.2%，三大评级机构都已经下调了美国的主权信用评级。
这种情况下，减持美债、增持黄金，只是正常的资产调整而已。
特朗普松口认错
美债跌成这样，中国持续抛售，再加上众议院公开反对自己的关税政策，特朗普这次是真的扛不住了，罕见地松口承认自己错了。
之前特朗普一直嘴硬，尤其是在关税政策上。
去年2月1日，他以加拿大未能有效管控芬太尼出口为由，宣布国家进入紧急状态，对加拿大商品加征关税，还声称“加拿大多年来一直在贸易上占美国的便宜”。
他还坚称，关税的负担主要落在外国生产商身上，美国消费者和企业不会吃亏。
可事实狠狠打了他的脸。
纽约联邦储备银行的最新分析显示，随着美国进口商品的平均关税从不到3%涨到2025年的13%，近90%的关税成本，最终都落在了美国消费者和企业身上。
有美国企业负责人直言，本来以为关税是中国人承担，没想到最后都是美国人自己买单，他们公司要为从中国进口的零件支付高达25%的关税，损失惨重。
屋漏偏逢连夜雨，共和党占多数的众议院，竟然也公开反对他。
2月11日的投票，219票赞成、211票反对，6名共和党议员直接倒戈，这在美国政治中非常少见。
要知道，共和党是特朗普的“基本盘”，连自己人都不支持他，可见他的关税政策有多不得人心。
压力之下，特朗普终于松口。他最近接受福克斯新闻网采访时，直言提名鲍威尔担任美联储主席是“重大错误”，还暗示鲍威尔的货币政策，加剧了美债市场的波动。
这相当于间接承认，自己之前的一些决策，确实出了问题。
更着急的是美国财政部，部长贝森特已经明确表示“不希望与中国脱钩”，还透露美方高级官员已经在2月份秘密访华，计划在未来几周内继续与中方会晤，为特朗普可能的访华行程铺路。
说白了，就是想让中国放慢抛售美债的节奏，帮他们稳住美债市场。
后记
目前来看，美债市场的颓势还没有结束，海外对美债的需求一直在萎缩，中国减持美债的趋势，短期内也不会改变。
特朗普虽然承认了部分错误，但他的关税政策并没有完全调整，美国的债务问题也没有得到根本解决。
中国一边抛售美债、增持黄金，一边稳步调整外汇储备结构，每一步都走得很稳。
而美国想要稳住美债市场，光靠喊话和访华远远不够，还得拿出实际行动，解决自己的债务问题和政策失误。
后续美债会不会继续下跌，特朗普会不会有更多调整，还得看接下来的动作。
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