50.37亿 民营火箭最大单笔融资
2026年2月9日，星际荣耀航天科技集团股份有限公司宣布完成D++轮融资，融资金额为50.37亿元。就公开披露规模而言，这是当前国内民营火箭企业单笔融资金额较高的一次。本轮由同创伟业与京铭资本联合领投，甘泉资本、鼎晖百孚、凯联资本等老股东继续追加投资，同时引入典实资本、图灵资管、国中资本、建投投资等新机构。
资金用途集中于可重复使用液氧甲烷运载火箭的研发与商业化推进。公司当前核心型号为“双曲线三号”，技术路径强调“陆上发射、海上回收”。液氧甲烷发动机被视为下一代可重复使用火箭的重要方向，其优势在于重复点火能力与较低积碳问题，但工程难度高、试验周期长，对试车条件与回收系统稳定性要求严格。
星际荣耀到创始人兼董事长彭小波，1994年自北航毕业后便进入航天科技一院从事长征系列运载火箭的研发工作，曾官至院级领导，也是创业前职务最高的商业航天创业者。公司已在北京、四川、海南、广东等地建设生产、试验与发射相关设施，试图形成从研发到回收的闭环体系。此次融资还将用于总装总测能力建设、动力系统试验平台完善以及海上回收能力强化。从披露的产业布局看，现阶段资金更多投向工程能力提升，而非利润扩张。
现阶段，我国商业航天正处于低轨卫星密集组网窗口期。“星网”等国家级星座计划启动后，未来数年对中大型运载能力的需求将持续释放。地方政府通过产业基金参与项目建设，降低了企业的融资不确定性。同时，可重复使用技术在海外已由 SpaceX 等企业实现规模化验证，这为国内企业提供了明确的技术演进目标。
然而，行业窗口期并不等于商业拐点。可重复使用火箭的关键变量在于回收成功率与发射频次。若发射密度不足，单位摊销成本难以下降；若试验进度延后，现金消耗将持续放大。当前国内商业航天企业整体仍处于高资本开支阶段，收入结构以发射服务订单为主，盈利模式尚未稳定。此外，技术路线存在不确定性，液氧甲烷发动机与回收系统的工程成熟度仍需通过多次飞行验证。
50.37亿元融资是为了给技术验证阶段提供更长的资金缓冲期，而非立即改变行业竞争格局。真正的分化，将出现在可重复使用火箭完成入轨与回收验证之后。届时，成本曲线、订单兑现节奏与发射成功率，才会成为判断企业价值的核心依据。
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