巨星代言难挽颓势，白酒老字号交出史上最差成绩单。水井坊发布2025年业绩预告，全年预计营收30.38亿元，同比大降42%，较上年减少22亿元；归母净利润仅3.92亿元，同比暴跌71%，创下2018年以来最低水平。即便请来出道四十年首度代言白酒的梁朝伟，也没能止住这家“中国白酒第一坊”的断崖式下滑。

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作为梁朝伟唯一白酒代言，水井坊曾寄望以“影帝+百年酒坊”的高端组合扭转战局。2025年12月，水井坊官宣梁朝伟为高端线“第一坊”代言人，推出主题短片，试图以质感叙事拉升品牌溢价，数千万代言费砸下，话题热度拉满，却未能转化为终端销量。业绩数据显示，这场顶流营销，更像是困境中的一次“面子工程”。

业绩暴跌背后，是水井坊深陷的多重困局。价格体系全面倒挂成为致命伤：核心单品臻酿八号官方指导价578元，批发价仅290元，终端低价至230元；井台系列建议零售价808元，批发价跌破360元，渠道利润被掏空，经销商失去动销动力。渠道崩盘、库存高企同步发酵，三季度批发代理渠道营收大跌62.28%，海外市场下滑63.48%，终端动销近乎停滞。

行业调整期，水井坊的掉队远超行业平均水平。消费复苏乏力、商务消费收缩之下，头部酒企凭借品牌壁垒稳守基本盘，而水井坊在高端市场不敌茅台、五粮液，次高端领域被区域酒企挤压，定位模糊、竞争力不足的短板彻底暴露。叠加外资控股背景下15年8换总经理的管理层动荡，战略摇摆、执行断裂，让企业错失转型窗口期。

高额营销投入进一步拖累盈利。梁朝伟代言费预估3000万-5000万元，叠加广告投放、渠道补贴，公司销售费用率飙升至31.2%，每赚1元利润就要掏出近3元营销成本，投入产出严重失衡。在业绩承压、现金流紧张的背景下，重金请代言更显本末倒置。

业内人士指出，水井坊的危机并非个案，而是中小白酒企业在行业洗牌中的缩影。没有扎实的市场根基、稳定的价格体系、持续的产品创新，仅凭明星营销与情怀叙事，终究难抵周期冲击。

梁朝伟代言首月便遭遇业绩爆雷，给白酒行业敲响警钟：流量救不了平庸，溢价撑不起虚高，唯有回归产品、深耕渠道、稳住价格，才是老字号穿越周期的正道。对于水井坊而言，止住下滑、修复生态，远比请一位影帝更迫切。