金价暴涨再破关键位：货币周期、地缘与央行购金共振，黄金定价逻辑生变。

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2026年2月14日，国际贵金属市场迎来强力拉升，伦敦现货黄金盘中深V反转，大幅收涨121.6美元，涨幅2.47%，站稳5040.56美元/盎司；纽约期金同步冲高至5063.8美元/盎司，强势收复5000美元心理关口，市场多头情绪集中爆发。国内因春节假期休市，黄金T+D、沪金期货暂处停盘状态，内外盘价差持续拉大，节后开盘补涨预期强烈。

一、暴涨核心：三重驱动共振，CPI成直接导火索

- 货币政策预期转向

美国1月CPI同比2.4%、核心CPI2.5%，双双低于市场预期，通胀降温强化美联储3月降息预期，美元指数与美债实际收益率同步下行，直接降低黄金持有成本，触发资金大举涌入。

- 地缘风险持续发酵

中东局势紧张升级，全球避险情绪居高不下，黄金作为终极避险资产获得资金配置溢价，避险买盘与趋势资金形成合力。

- 央行购金长期托底

全球央行连续增持黄金储备，中国央行已实现连续15个月增持，去美元化与储备资产多元化趋势，为金价提供中长期刚性支撑。

二、定价逻辑重构：从利率锚到信用锚

本轮上涨并非单纯行情反弹，而是黄金定价体系的结构性切换。过去金价主要锚定美债实际利率；当前全球货币体系重塑、信用货币不确定性上升，黄金从“大宗商品”升级为核心战略储备资产，配置价值与估值中枢同步上移。

机构普遍上调黄金目标价：摩根大通看至6300美元，瑞银、高盛分别看至5600美元与5400美元，行业共识转向长期牛市。

三、市场分化与风险提示

- 国内休市与国际交易错位，节后跳空风险上升，杠杆类产品需警惕波动风险。

- 线下金店零售价同步冲高，情人节与春节消费需求旺盛，实物黄金成交火爆。

- 短期高位波动加剧，美联储议息、地缘局势仍是关键变量，追高需谨慎。

四、后市展望

短期金价依托5000美元关口继续强势，上方压力位于5100-5200美元；中长期看，降息周期、央行购金、地缘常态化三大逻辑未破，黄金仍处于上行通道，但波动率将显著提升。