#核聚变#
随着全球能源转型加速以及聚变领域技术突破频传，可控核聚变正从科学探索迈向工程实践的关键阶段。在这一进程中，产业链各环节的核心企业凭借深厚的技术积累和工程化能力，正成为支撑未来能源变革的重要力量。
本文对核聚变产业链进行全面梳理，聚焦从超导材料、核心部件到系统工程等关键环节的十五家代表性企业，看看谁回调到位了？
一、超导材料（磁体核心，壁垒最 高）
1. 西部超导
●核聚变关联：公司是国内唯一实现铌钛合金和铌三锡超导线材规模化生产的企业，这两种材料是制造核聚变装置核心部件——超导磁体的关键基础材料。
公司深度参与了国际热核聚变实验堆计划，为国内聚变研究装置CFETR和最新启动的BEST项目提供核心超导材料，是连接前沿科研与工程实现的关键材料供应商。
●回调时间及幅度：日线图上，股价从2026年1月13日开始回调到2026年2月13日，共计24个交易日，回调幅度-22.14%。
●核心竞争力：
一是高端钛合金业务贡献稳定现金流，为超导前沿技术的持续研发提供了重要的资金支持。这部分业务的稳健发展，使得公司在探索超导材料在聚变领域应用时，具备了更强的技术韧性和更长的研发周期承受能力。
二是在低温超导材料方面已形成每年2000千米的产能规模，同时在高性能高温超导带材的制备技术上取得突破，实现了千米级连续制备，这为未来聚变装置大型化所需的超导磁体制造奠定了产能和技术基础。
三是与国内顶尖科研院所建立了深度合作关系，通过联合成立合肥聚能等实体，积极布 局超导技术的产业化路径。这种产学研紧密结合的模式，有助于加速技术从实验室走向工程应用的过程。
●主力资金：近60日内主力资金流入-28.22亿元，近5日内主力资金流入-2369万元。
2. 永鼎股份
●核聚变关联：公司是高温超导带材领域的领先企业，其产品是建造新一代聚变装置磁体系统的关键材料。
公司为国内主要的聚变研究装置EAST以及最新的BEST项目提供核心的高温超导磁体配套，是聚变装置实现更高磁场、更紧凑设计的重要技术支撑。
●回调时间及幅度：日线图上，股价从2026年1月13日开始回调到2026年2月13日，共计24个交易日，回调幅度-16.24%。
●核心竞争力：
一是通过子公司东部超导在第二代高温超导带材技术上取得重要突破，带材的载流能力和机械性能得到显著提升，这直接关系到未来聚变装置磁体的性能和可靠性。
二是在光芯片业务领域取得关键技术进展，该技术的突破使其能够参与到人工智能算力基础设施的国产化进程中。多元化的技术布 局增强了公司的整体技术实力和抗风险能力。
三是公司控股股东决定终止原有的减持计划，这一举措向市场传递了股东对公司未来发展前景抱有信心的信号，有利于稳定市场预期。
●主力资金：近60日内主力资金流入-23.52亿元，近5日内主力资金流入-2644万元。
3. 宝胜股份
●核聚变关联：公司是经国际热核聚变实验堆计划认证的超导电缆独家供应商。
超导电缆是连接聚变装置巨大磁体线圈、传输超大电流的“动脉”，其性能直接关系到整个磁体系统的稳定运行。
公司在这一细分领域的认证供应商地位，体现了其产品达到了国际最严苛的标准。
●回调时间及幅度：日线图上，股价从2026年1月12日开始回调到2026年2月13日，共计25个交易日，回调幅度-18.61%。
●核心竞争力：
一是成功中标国际热核聚变实验堆和国内CFETR项目总额达41亿元的超导电缆订单，这些订单将在2026年至2028年间交付。大额订单不仅锁定了未来几年的业务基础，也证明了公司在国际竞争中的实力。
二是超导业务保持着较高的毛利水平，这类高技术含量、高附加值业务的增长，有助于优化公司整体的业务结构和经营质量。
三是公司在手订单储备充足，超过80亿元的订单额为未来三年的业务发展提供了清晰的路径和坚实的保障。
●主力资金：近60日内主力资金流入-5.33亿元，近5日内主力资金流入-320万元。
4. 联创光电
●核聚变关联：公司业务覆盖核聚变装置两大核心系统：超导磁体系统和脉冲电源系统。
超导磁体产生约束等离子体的强大磁场，而大功率脉冲电源则为整个装置运行提供瞬时巨大能量。
公司提供一体化的电源解决方案，是聚变装置稳定运行的“动力心脏”。
●回调时间及幅度：日线图上，股价从2026年1月13日开始回调到2026年2月13日，共计24个交易日，回调幅度-14.46%。
●核心竞争力：
一是公司为商业航天领域研制的首个超导磁体系统成功通过验收，标志着其超导技术实现了从实验室到产业化应用的关键一步，为未来聚变领域更大规模的应用积累了宝贵的工程经验。
二是传统的光学光电子主营业务运转良好，为公司提供了持续稳定的现金流，能够有力支撑超导这类需要长期投入的前沿业务稳步发展和技术爬坡。
三是公司所采用的技术路径成熟可靠，其产品和系统已通过第三方权威机构的严格检测，技术指标的达标为其参与国家级重大科研工程项目提供了资质保障。
●主力资金：近60日内主力资金流入-8.61亿元，近5日内主力资金流入1816万元。
二、耐高温/偏滤器（第一壁/心脏防护）
5. 安泰科技
●核聚变关联：公司是全球少数能够提供全钨偏滤器整体解决方案的企业。偏滤器是托卡马克装置中直接面对高温等离子体的核心部件，被称为装置的“心脏防护盾”，需要承受极端的热负荷和粒子轰击。公司是ITER和国内EAST装置偏滤器的核心供应商。
●回调时间及幅度：日线图上，股价从2026年1月13日开始回调到2026年2月13日，共计24个交易日，回调幅度-14.83%。
●核心竞争力：
一是偏滤器靶板的制造技术门槛极高，涉及复杂的材料制备、精密加工和系统集成。公司成功攻克了这些关键技术，形成了完整的技术体系和生产能力。
二是中标最新BEST聚变装置价值近7000万元的偏滤器大单，这不仅是一份商业合同，更是对其技术领先地位和行业标杆作用的认可，为其后续参与更多项目奠定了坚实基础。
三是公司保持较高的研发投入强度，持续的资金投入是维持其在高温抗等离子体材料这一尖端领域技术领先性的根本保证。
●主力资金：近60日内主力资金流入-3.64亿元，近5日内主力资金流入-6795万元。
6. 国光电气
●核聚变关联：公司在核聚变领域是偏滤器和真空室系统的“双龙头”。偏滤器处理排出废热和杂质，真空室则为聚变反应提供超高洁净的“容器”。公司为ITER提供的偏滤器部件占据了显著的市场份额。
●回调时间及幅度：日线图上，股价从2026年1月13日开始回调到2026年2月13日，共计24个交易日，回调幅度-22.50%。
●核心竞争力：
一是公司长期深耕于真空技术与核工业专用器件的研制，积累了深厚的特种材料处理、精密焊接和超高真空技术经验，这些是制造聚变核心部件的共性关键技术。
二是积极跟进国内BEST、HL-3等一系列重大聚变项目的设备招标，凭借其技术积累和项目经验，争取在新一代装置建设中占据有利位置。
三是公司将相关真空和电推进技术延伸应用于商业航天领域，其霍尔电推进器的核心部件已实现应用，展现了技术跨界迁移和多元化发展的能力。
●主力资金：近60日内主力资金流入-5.77亿元，近5日内主力资金流入-1.01亿元。
7. 中钨高新
●核聚变关联：公司是钨基面对等离子体材料的核心供应商。钨因其高熔点、低溅射率等特性，是制造偏滤器靶板等直接面对高温等离子体部件的首选材料。公司为国内外聚变装置提供高性能的钨基复合材料。
●回调时间及幅度：日线图上，股价从2026年1月29日开始回调到2026年2月5日，共计6个交易日，回调幅度-13.06%，之后再次开始上 涨。
●核心竞争力：
一是公司获得了国际热核聚变实验堆计划的首批偏滤器部件订单，以及包层模块的订单，总额达数亿元。这标志着其产品性能和质量获得了国际最高级别项目的认可。
二是公司在细晶钨材料领域拥有全球约20%的产能，其制备的细晶钨在抗热疲劳、再结晶温度等关键性能参数上优于国际竞争对手，具备技术优势。
三是依托完整的钨产业链和规模化生产能力，公司在同类产品上具备显著的成本优势，使其在国际市场竞争中具有更强的价格竞争力。
●主力资金：近60日内主力资金流入-6.61亿元，近5日内主力资金流入7.49亿元。
三、核心装备/真空室/结构件
8. 上海电气
●核聚变关联：公司是全球范围内少数具备核聚变装置全链条装备制造能力的企业。从巨大的环向场线圈，到复杂的真空室系统，再到各类辅助子系统，公司都能提供解决方案。深度参与了ITER项目的建造，并是国内BEST项目的核心总包方之一。
●回调时间及幅度：日线图上，股价从2026年1月13日开始回调到2026年2月13日，共计24个交易日，回调幅度-8.02%。
●核心竞争力：
一是成功研制出用于聚变装置的全球最大环向场线圈盒，并参与了ITER磁体系统的冷态联合测试，展现了其在极端工况下大型超导磁体工程制造方面的世界级能力。
二是公司在核电设备市场占有领先份额，在海上风电领域连续多年保持国内第一。这些成熟能源装备业务的稳健发展，为开拓聚变前沿领域提供了强大的制造基础、资金支持和工程经验。
三是公司在手订单规模庞大，为其各项业务，包括聚变装备的研发和制造，提供了长期稳定的业务支撑和发展确定性。
●主力资金：近60日内主力资金流入-17.28亿元，近5日内主力资金流入1.27亿元。
9. 东方电气
●核聚变关联：公司在核聚变领域聚焦于能量转换核心装备，包括聚变发电示范装置的研制以及聚变装置核心部件——超导线圈的制造。公司致力于将聚变能最终转化为可利用电能的技术路径探索和装备研制。
●回调时间及幅度：日线图上，股价从2026年1月26日开始回调到2026年2月2日，共计6个交易日，回调幅度-10.66%，之后再次开始上 涨。
●核心竞争力：
一是公司研制的超导磁体，其临界电流密度这一核心性能指标超过国际通用标准25%，表明其在超导材料应用和磁体工艺方面达到了国际先进水平。
二是成功中标国内首个商业化示范堆的真空室大额订单，这标志着公司正式切入聚变示范堆的核心装备供应链，在未来的工程化进程中占据了有 利位置。
三是公司新增生效订单充沛，充足的订单储备确保了其制造资源的充分利用和业务的持续发展，为前沿技术的工程化转化提供了项目支撑。
●主力资金：近60日内主力资金流入-4.05亿元，近5日内主力资金流入6.72亿元。
10. 合锻智能
●核聚变关联：公司是D型截面真空室制造的龙头企业。真空室是托卡马克装置中容纳等离子体的“反应容器”，其制造精度和可靠性要求极高。公司是国际热核聚变实验堆和国内BEST项目真空室部件的核心供应商。
●回调时间及幅度：日线图上，股价从2026年1月16日开始回调到2026年2月13日，共计21个交易日，回调幅度-18.99%。
●核心竞争力：
一是公司董事长同时担任国内重要聚变技术公司聚变新能的董事长，这种深度的产业资源绑定，使公司能够紧密跟随国内聚变工程的最新进展和需求，在产业链中占据独特位置。
二是成功中标BEST项目真空室部件订单，展现了公司在大型、复杂、高精度核聚变部件制造领域的先发优势和技术实力。
三是公司在金属成形机床细分领域是国家级单项冠军，传统业务的强势发展为承接聚变领域高难度制造任务提供了强大的装备基础和技术保障。
●主力资金：近60日内主力资金流入3.68亿元，近5日内主力资金流入-1.60亿元。
11. 国机重装
●核聚变关联：公司专注于核聚变装置中超高难度、超大尺寸核心结构件的制造，如环向场线圈盒和真空室大型模块。这些部件是装置的“骨架”和“外壳”，对极限制造能力要求苛刻。
●回调时间及幅度：日线图上，股价从2026年1月13日开始回调到2026年2月13日，共计24个交易日，回调幅度-22.46%。
●核心竞争力：
一是成功完成了全球首台全高温超导托卡马克装置HH-70的环向场线圈盒制造任务，这是其在聚变领域极限制造能力的集中体现，具有重要的行业示范意义。
二是公司长期致力于重大技术装备的极限制造，突破了百吨级大型飞轮转子锻件等“卡脖子”制造技术，这种能力可迁移应用于聚变装置更大型结构件的制造。
三是作为中央企业，公司具备承接全球重大项目的资质和信誉，其全球化业务布 局有助于获取持续的国际国内订单。
●主力资金：近60日内主力资金流入-16.21亿元，近5日内主力资金流入-1.01亿元。
四、工程总包/核电配套
12. 中国核建
●核聚变关联：公司是国内核聚变重大科学工程的工程总包龙头企业，承担了国际热核聚变实验堆和国内CFETR项目的关键土建安装任务。从深基础施工到精密设备安装，公司提供全过程的工程建设服务。
●回调时间及幅度：日线图上，股价从2026年1月13日开始回调到2026年2月13日，共计24个交易日，回调幅度-24.02%。
●核心竞争力：
一是作为牵头方中标了ITER项目总价值约30亿元的核心安装标段，这标志着中国企业在国际最前沿大科学工程的建设管理中赢得了关键角色，体现了卓越的工程管理能力。
二是在参与国内外重大聚变项目建设过程中，沉淀了真空室毫米级精密拼装、超导磁体微米级高精度定位等独有的核心施工技术，形成了深厚的技术壁垒。
三是公司母公司对其进行了大规模增资，旨在打造国际一流的核聚变工程化平台，这为公司在聚变工程建设领域的长远发展注入了强劲动力。
●主力资金：近60日内主力资金流入-18.19亿元，近5日内主力资金流入-5510万元。
13. 中国核电
●核聚变关联：公司作为国内核电运营的龙头企业，积极布 局未来聚变能源技术。通过战略投 资参股国内领先的聚变技术研发公司聚变新能，切入聚变能源的前沿领域，为未来的能源结构升级进行技术储备。
●回调时间及幅度：日线图上，股价从2026年1月13日开始回调到2026年2月13日，共计24个交易日，回调幅度-7.79%。
●核心竞争力：
一是对聚变新能（安徽）公司进行了战略性投 资，并持有较高比例的股份，这使其能够深度参与到国内聚变技术的研发和工程化进程中，分享技术发展的长 期价 值。
二是公司拥有丰富的核电站建设、运营和管理经验，在核安全文化、大型工程管理、电力系统接入等方面积累深厚，这些经验对未来聚变电站的开发和运营具有重要的借鉴和迁移价值。
三是公司资产规模保持稳步增长，财务状况稳健，使其有能力在聚变这一需要长 期投入的战略性前沿领域进行前瞻性布 局。
●主力资金：近60日内主力资金流入-16.70亿元，近5日内主力资金流入-2.56亿元。
14. 中核科技
●核聚变关联：公司是国内核级阀门的领军企业，其产品是核聚变装置各种流体（如冷却水、氦气、液态金属等）控制系统中的关键执行部件。阀门需要在强辐射、高温、高压、高可靠性要求下稳定工作，是保障聚变装置安全运行的重要一环。
●回调时间及幅度：日线图上，股价从2026年1月13日开始回调到2026年2月13日，共计24个交易日，回调幅度-20.06%。
●核心竞争力：
一是在核级阀门市场占据绝对主导地位，主导了从第二代到第四代核电技术中各类阀门的国产化进程，产品谱系完整，技术积累深厚。
二是作为主要起草单位参与了17项国家核级阀门标准的制定工作，其技术标准与国际先进水平接轨，在行业内具有很强的话语权和影响力。
三是公司注重技术创新，拥有大量授权专利，研发人员在员工中占比较高，持续的研发投入确保了其在特种阀门领域的技术领先地位。
●主力资金：近60日内主力资金流入-1.55亿元，近5日内主力资金流入-5728万元。
五、低温/冷却/辅助系统
15. 中泰股份
●核聚变关联：公司是氦制冷和低温冷却系统的核心供应商。核聚变装置的超导磁体需要在接近绝对零度的极低温下工作，氦制冷系统就是为整个装置提供“冷源”的关键设备，其稳定性和可靠性直接决定装置能否运行。
●回调时间及幅度：日线图上，股价从2026年1月23日开始回调到2026年2月13日，共计16个交易日，回调幅度-15.23%。
●核心竞争力：
一是掌握了达到液氦温区（4K级）的低温系统工程化技术，其氦制冷设备实现了超过8000小时的无故障稳定运行，验证了系统的高可靠性和长寿命，满足聚变装置长期、连续运行的需求。
二是获得了为国际热核聚变实验堆国内配套项目提供多套大型氦制冷系统的意向订单，单套系统价值高昂，这不仅是重要的商业机会，更是对其技术实力的高度认可。
三是公司将低温技术成功应用于商业航天领域，液氧过冷器等产品订单已排产至2027年。在聚变和商业航天两大前沿赛道同时发力，展现了技术的通用性和广 阔的市场前 景。
●主力资金：近60日内主力资金流入-4.91亿元，近5日内主力资金流入638万元。
风险提示
- 技术迭代风险：核聚变技术路线尚未完全统一，存在技术路线选择风险。
- 市场竞争风险：行业进入者增多，市场竞争加剧，可能影响企业利润。
- 政策变化风险：国家政策对数据中心能耗要求可能变化，影响核聚变技术推广。
- 供应链风险：关键原材料供应紧张，可能影响产品交付。
- 汇率风险：海外业务占比较高的企业，受汇率波动影响较大。
本文是公开信息整合以及个人观点，仅供参考，不构成投资建议。希望能给大家带来一些启发。
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