最近有个重要消息，中国还在继续卖出手里的美国国债，而且已经卖了很长时间。
与此同时，美国财政部长多次公开表示，中美经济不能脱钩断链，双方得继续合作。
这两件事看着有关联，其实背后藏着实实在在的经济逻辑。
先说说中国卖美债的情况。
根据美国财政部公布的最新数据，到2025年11月，中国手里的美国国债已经降到了6826亿美元，这是2008年以来的最低水平。
要知道，中国曾经持有美债的峰值超过1.3万亿美元，现在差不多卖了一半出去。
光2025年一年，中国就净卖出了上千亿美元的美债，而且已经连续九个月在减持，10月单月就卖了118亿美元，11月又卖了61亿美元。
中国为什么要一直卖美债？核心原因是美债的风险越来越大。
现在美国的国债总额已经突破38万亿美元，比美国一年的经济总量还多20%，而且还在快速增加，每5个月就多出1万亿美元。
这么多债务，美国政府每年要还的利息都快接近1万亿美元，相当于每天一睁眼就欠27亿美元利息。
更关键的是，国际信用评级机构都不看好美国的偿债能力，穆迪、惠誉、标准普尔三大机构都已经下调了美国的主权信用评级，这意味着美债的安全性越来越差。
另外，持有美债的收益也在下降。
现在两年期美债收益率已经跌到了2022年以来的新低，买美债赚的利息越来越少。
同时，美国的通胀问题一直没解决，2026年1月的消费者价格指数同比上升3.0%，连续4个月反弹，钱放在美债里实际上是在贬值。
中国作为美债的主要持有国，自然要减少这种高风险、低收益的资产。
有人说中国卖美债是不救美元，其实更准确的说法是中国在保护自己的资产安全。
中国把卖美债的钱一部分换成了黄金，已经连续15个月增持黄金，2025年全年就增持了26吨，到2026年1月末，黄金储备已经达到7419万盎司，占外汇储备的比重超过9%。
这种调整不是针对谁，而是让外汇储备的配置更合理，分散风险，让咱们的资产更安全。
再说说美国财长为什么反复强调中美不能脱钩断链。
美国财政部长耶伦多次公开表示，美国不寻求与中国脱钩，两国经济深度融合，全面分离对双方来说都是灾难性的。
这句话不是空话，而是基于实实在在的经济联系。
从贸易数据就能看出来，2025年中美两国的进出口总额达到4.01万亿元，占中国进出口总值的8.8%。
对美国来说，中国是重要的出口目的地和进口来源国；对中国来说，美国是第一大货物出口目的地国。
很多美国消费者离不开中国生产的商品，美国企业也需要中国的市场和供应链。
如果真的脱钩，美国的物价会涨得更厉害，企业成本会大幅上升，普通老百姓的生活都会受影响。
美国的债务问题也需要中国的配合。
中国虽然一直在减持美债，但依然是美债的第三大持有国。
如果中国加速大规模抛售，会让美债的价格下跌、收益率上升，美国政府借钱的成本会更高，债务危机可能会提前爆发。
这也是美国财长不敢让中美脱钩的重要原因之一。
可能有人会问，中美经济相互依存，为什么中国还要坚持卖美债？其实这并不矛盾。
中国卖美债是为了自身资产安全，而中美不脱钩是基于双方的共同利益，这是两回事。
中国从来没有说要和美国脱钩，而是主张在相互尊重的基础上开展合作，同时也要通过调整资产配置，降低自身的风险。
现在的情况是，美国的债务问题越来越严重，通胀压力也没缓解，需要中国这样的主要债权国保持稳定；而中国则在通过多元化的资产配置，保护自己的外汇储备安全，不再把鸡蛋都放在一个篮子里。
这种调整是市场行为，也是负责任的做法。
中美经济脱钩断链，对谁都没有好处。
对美国来说，会失去巨大的中国市场，供应链会断裂，通胀会加剧，债务问题会更难解决；对中国来说，也会失去部分出口市场，影响一些企业的发展。
所以耶伦说中美绝不能脱钩断链，本质上是认识到了这种相互依存的现实。
未来，中国大概率还会继续优化外汇储备的配置，美债的持有量可能还会保持在较低水平，同时继续增持黄金等更安全的资产。
而美国为了应对债务危机和通胀压力，也会继续寻求与中国保持经济联系。
中美经济不会完全脱钩，但中国会更加注重自身的风险防范，不再像以前那样大量持有美债。
说到底，国家之间的经济合作，本质上是互利共赢。
中国卖美债是为了自保，美国反对脱钩是为了自身利益，这背后都是最现实的经济考量。
对咱们普通人来说，这意味着全球经济格局在变化，中国正在变得更加注重自身的经济安全，而中美之间的合作与博弈还会继续下去，但脱钩断链的可能性很小，因为这不符合任何一方的利益。
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