即将过去的蛇年，A股白酒板块整体表现偏弱，个股表现迥异。根据东方财富Choice数据统计，A股20只上市白酒公司，仅6只实现上涨，14只出现下跌，呈现“少数上涨、多数下跌”的格局。

数据显示，酒鬼酒（000799）以18.67%的涨幅排名第一。金徽酒（603919）紧随其后，涨幅达16.67%。此外，上涨公司中还包括皇台酒业、泸州老窖、舍得酒业。

*ST岩石（600696）在排行榜中垫底，跌幅达78.7%，其他下跌的白酒公司跌幅则均在30%以内。数据显示，水井坊、老白干酒等跌幅均在10%-20%。

龙头股贵州茅台（600519）表现稳健，以7.33%的涨幅位列第三，与之相对的是，五粮液跌幅达12.47%。

最新财务数据显示，五粮液去年第三季度净利骤降超65%，营收则出现了2015年以来首降。2025年前三季度，公司实现营业收入609.5亿元，同比下降10.26%；归母净利润为215.11亿元，同比下降13.72%。

东方财富研究中心认为，在宏观周期、政策调整等多重因素影响下，白酒行业在蛇年进入“量减利缩”的深度调整期。

国家统计局数据显示，2025年全年，白酒（折65度，商品量）产量累计354.9万千升，同比下滑12.1%。自2019年以来，白酒产量已连降7年。

展望未来，多家券商认为，白酒行业底部共振特征显现，今年有望迎来结构性复苏。

开源证券认为，白酒行业已进入新发展周期，贵州茅台市场化改革成为行业新阶段的重要标志，价格体系逐步回归真实供需主导，各酒企加速找准自身价格带定位，龙头“强者恒强”格局将进一步巩固。再次经过多年调整，当前消费环境已进入底部区间，后续随着宏观经济逐步转暖，消费信心有望修复，消费需求将持续释放，为板块行情持续提供动力。

爱建证券则认为，酒企步入业绩快速出清通道。随着政策压力逐渐消退，在扩消费政策催化下，需求有望弱复苏。行业目前处于估值低位，悲观预期充分，预计后续行业出清方向会更加明确，底部愈发清晰。