十次押注一次中，可翻十倍。赔率虽高，但胜率只有可怜的百分之十。
我是一名股市投资者。
而做投资，要的是在安全性高、确定性强、胜率大的基础上，求得收益最大化。
不败而后求胜，先安全后收益，这一直是我努力恪守的投资原则。
而这种押注游戏的胜率只有10%，安全度太低了。
所以，我不会玩这种游戏，也不想探究如何押注才能利益最大化。
不过，这里可以提供一个思路，那就是著名的“凯利公式”。
它是一个最优投资和下注策略的数学公式，能告诉你每次该投入多少比例的资金。
01 巴菲特的保守
这段时间，正在看《巴菲特致股东的信》，正好看到与此类押注游戏有关的巴氏态度。
在1989年的股东信里，巴菲特这样写道：
“即使是在1965年，我们也可以百分之九十九地确定，高一点的财务杠杆绝对只有好处没有坏处。 但同时我们可能会有百分之一的机会，不管是从内部或是外部所引发令人意想不到的因素，而让我们面临极大的风险。 我们不会想要那种99 比1 的可能性，以后也不会。 一点挫败或是侮辱，也永远没有办法可以用很有可能大捞一笔的大好机会来弥补。”
虽然巴菲特这里谈的是“财务杠杆”，但在概率上却无本质区别。
他不会要那种“99比1的可能性”。
虽然100次押注，99次能胜，但一次失败就可能毁掉所有，让人一夜回到解放前，回到原点。
这会给投资带来巨大的风险。巴菲特不乐意承受。
另外，即使你成功了99次，也无法改变“有一次失败”这一事实。
就像怡红院的姑娘从良后，脱胎换骨，变得贤良淑德，但也无法改变她的来时路一样。
即使你赚了99次钱，足以弥补一次失败的亏损，但失败就是失败，损失就是损失，这是无法改变和弥补的。
对于这一次损失的金钱来说，你并没有做到好好地利用，并没有好好对待它。
而对于投资来说，每一分钱都要花在刀刃上，都要用在胜率高、确定性强的投资对象上。
投资的基石之一是复利，而复利的威力堪比原子弹。
在时间伟力加持下，即使是一分钱，也会在未来翻很多很多倍，就像小树苗长成参天大树一样。
所以，看似一笔投资只损失了一点儿钱，无伤大雅，无碍投资成果，但实际上却损失的是未来的一大笔。
比如你花15万买了辆车。如果这15万以10%的收益率在股市增值，十年后就会变成39万。
所以，这辆车的价格并不是你实际支付的15万，而是39万。
尽管做投资时，我们不可能每笔投资都赚。
但在投资之前，我们要有“保证能赚”的投资态度，认真对待每笔投资。
而不是明明知道一次失败就会让自己归零，还依然沉迷于巨大的诱惑中无法自拔。
在信中，巴菲特还写道：
“只要你的行为合理，你就一定能够得到好的结果。 在大部分的状况下，融资杠杆顶多只会让你移动的更快。 查理跟我从来都不会着急。我们享受过程更甚于结果，虽然我们也必须学会去承担后者。”
路虽远，行则将至。走得快慢，或许重要，但保证能一直走，不中途停下，更加重要。
做投资，慢即是快。要熬得住，等得起，不要因可能赚笔大的诱惑而丢掉安全的基本盘。
投资是场长跑，不要用短跑姿态去面对。
活下来才有希望，才有未来。活着最重要。
在股市投资里，我们要做的是寿星，而不是争当明星。
保守是巴菲特的投资底色。
无论是做合伙基金时期，还是后来掌控伯克希尔帝国，保守一直都贯穿巴菲特投资的始终。
但巴菲特的“保守”可能与大家想的并不一样。
02 真正的保守
有些人可能认为，把钱存银行或者买成国债，这就是保守。
然而，银行存款利率跑不赢通胀，十年期国债收益率也少得可怜。
这种保守牺牲了收益率，是以收益为代价的。与其称之为“保守”，不如叫它“安全”。
真正的保守是在保证安全的基础上，依然能享有足够令人满意的收益，而不是以收益为代价，来换取安全。
可能你觉得，同一笔投资，怎么可能既有足够强的防御力，也具备相当高的进攻性呢？
投资里确实有个“不可能三角”，即流动性高、风险低、收益高三者不可共存。
然而，股市却是个“反常识之地”。它就能令这三者共存。
比如同样是每股价值20元的优质股权，筑梦投资在8元的四折价买进，你在6元的三折价买入。
很显然，你买的更便宜，安全垫更高。
而在收益上面，你每股至少有14元的潜在回报，而筑梦投资只有12元。你的收益也更高。
与筑梦投资相比，你安全度更高的同时，还享有更高的潜在回报，不就令风险更低、收益更高两者共存了吗？
至于流动性，股票也是非常高的。
如此，股权就做到了保证流动性高、风险更低的同时，还能享有更高的回报。
股市就是这么一个“风险更低的同时，还能收益更高”的反常识之地。
真正的保守是攻防兼备。在具备足够防御力的同时，也极具进攻力，而不是牺牲收益换安全的“保守”。
每个人只能赚到自己认知内的钱，也只能过自己认知内的生活。
真正的保守是“懂”。只要你懂，那你就是保守的；不懂，那就是激进的，不保守的。
财富是对认知的补偿，而不是对勤奋的奖赏。
巴菲特曾提过一个“安全边际”的投资概念，说的是做投资时，要留有足够的容错空间，要留余地。
而股市投资，最大的安全边际就是“懂”，亦即真正的保守。
03 思维流毒
十次押注一次中，中了一次翻十倍，这只是脑海里幻想的理想模型，只能拿来当道数学题解。
在实际生活中，很难碰到类似的投资课题，更多的是那种胜率非常之小、赔率非常之高的坑钱机会。
比如彩票，中一次大奖，就能有几百万、几千万甚至几亿的奖金，赔率十分之高。
可胜率却小的可怜，小数点后面很多位，我都数不过来。
再比如金融世界里的期货、期指等等这些复杂的金融工具，运气好，一次就能攫取百倍千倍的回报。
可看看它们的胜率，研究下拿到好结果的幸运儿比例，你会发现，几近于无。
当然，重点不在这里，而在于常玩这种游戏的人，他们的思维会被训练成“赌博模式”，变得赌性深重。
这种思维流毒会给生活、工作、学习等各方面产生无比深远的坏影响。
在做人做事上会变得急躁短视，抱有潜在的侥幸心理，喜欢走捷径，翻梯子，不踏实，贻害无穷。
偶尔搏一搏，单车可能变摩托。但经常搏一搏，终将入穷巷，无法回头。
赌，可赢一两次，但只要不离场，终将连本带利地归还市场。这是无法持续的“火中取栗”。
真正的成功靠的是复利魔法，日拱一卒的积累，与可持续的良性发展。
市场经常会重奖投资者的错误行为，以鼓励他们下一次慷慨赴死。
所以，明知山有虎，就别往山上行。明知胜率低，就别想着搏一搏，别让高赔率的诱惑抓住了心神。
投资是在安全度高、确定性强、胜率大的基础上，尽可能地获取最大化的收益。
保守不是用收益率换安全，就像真正的强大不会用和亲来保障边境和平一样。
真正的保守是在享有足够高的安全度的同时，还具备令人满意的潜在回报。
真正的保守是“懂”，是攻防兼备。在具备足够防御力的同时，还具备足够强的进攻力。
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