在中美科技竞争背景下，英伟达高端AI芯片因出口限制无法进入中国市场，国内对能替代英伟达的国产芯片需求急剧上升，海光信息正试图通过“双引战略”抓住这一机遇——一边靠CPU业务提供稳定现金流，一边用DCU布局AI算力。海光的CPU兼容x86架构，覆盖政府、金融等关键领域，是公司的现金牛；DCU作为深度计算处理器，专为AI计算设计，是未来增长的核心动力。
英伟达的CUDA平台是AI开发的核心生态，几乎所有AI软件都基于此开发。海光没有让开发者改代码，而是让DCU兼容CUDA，开发者不用改动代码就能迁移程序，这大大降低了技术迁移成本，成为其抢占市场的关键策略。
海光的业绩增长显著，2025年上半年营收54.6亿元，同比增长45.21%；净利润12.01亿元，增长40.78%。一季度营收24亿元，净利润5.06亿元，分别增长50.76%和75.33%。经营现金流从去年同期的-1.13亿元变为21.77亿元，现金状况大幅改善。公司研发投入持续加码，2025年上半年研发投入17.1亿元，增长24.68%，研发人员占比85%，其中近78%是硕士博士。5nm工艺深算四号CPU已完成流片，性能较上一代提升30%，预计四季度量产；深算三号DCU有望追平英伟达A100性能，已与阿里云联合部署算力集群。
海光计划吸收合并中科曙光，整合双方在AI芯片设计、高端计算、存储及云计算的优势，打造更强大的“新海光”，为赶超英伟达奠定基础。此外，政策方面，四季度可能出台国家级算力基础设施补贴政策，信创采购细则也有望明确，金融、电信等行业2025年前国产化率要求突破70%，海光CPU在金融信创市场占有率已超35%，若采购细则落地，将带来更多订单。
不过海光也面临多重挑战：供应链上，高端芯片依赖HBM内存和CoWoS封装，产能掌握在国外厂商手中；技术上，7nm工艺与英伟达的3nm、2nm存在代差，能耗更高，对数据中心来说成本压力大；国内竞争中，华为选择全自主生态，一旦走通，海光的兼容策略可能变为劣势。此外，海光的市盈率已达189倍，远高于英伟达的77倍，估值泡沫显现。同时，英伟达即将推出GB300等新产品，海光要赶超仍需努力。
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