近日，全球最大对冲基金桥水基金创始人瑞·达利欧发出市场泡沫预警，当前美国“财富与货币”比例已达850%，这一水平与1929年金融危机、2000年互联网泡沫破裂前的峰值相近。

达利欧指出，财富只有转化为可支配现金才有实际价值，当纸面财富远超可用硬钱规模时，泡沫便会滋生。他解释称，卖家若以10亿美元估值卖出5000万美元股票，凭借纸面财富看似成为亿万富翁，但实际未必能以估值全额变现，这种感知财富与实际购买力的差距正是泡沫形成的核心原因。

桥水基金最新披露的2025年第四季度美股持仓报告显示，期间大举加仓英伟达、亚马逊、美光科技等科技股，同时增持全球大型黄金生产商纽蒙特；减持幅度靠前的标的包括Uber、费哲金融服务、Google、Meta及微软。

达利欧将当前的财富货币比例失衡，叠加扩大的贫富差距、民粹对财富税的诉求，视为触发资产抛售、刺破泡沫的潜在风险。展望未来，他认为美联储政策走向与生产率增长幅度是两大关键不确定性，若利率持续被压制，或继续支撑资产价格但也可能助长泡沫；2025年降息与信贷宽松推升的资产估值已不便宜，创投、私募股权等低流动性资产仍存重新定价压力。

他同时提到，2025年美国政策偏向资本主义导向，通过财政刺激、松绑监管推动制造业与AI产业发展，但也同步扩大了财政赤字与贫富差距；对外强化制裁引发市场对冲突升温的担忧，进一步带动黄金需求与资产分散配置，全球资产配置正逐步从美国向外转移。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：观察君