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- 沪铜主力（CU）：100780元/吨（2月15日收盘），-2300元/吨，-2.24%

- 区间：99400–102350；1月高点114160，累计回调超万元

- 伦铜（LME铜）：12849美元/吨（2月15日）

- COMEX铜：约5.82美元/磅

技术面：高位回调+震荡

- 沪铜：1月30日见顶114160后持续回落，短期偏弱震荡

- 压力：104000–106000；支撑：99000–100000（强）、97000–98000

- 伦铜：高位震荡，12500美元为关键支撑

核心影响因素

- 供给端（偏紧）：铜精矿TC持续为负，矿端紧缺；春节冶炼厂减产，国内到货减少

- 需求端（淡季）：中国春节假期，下游停工、备货收尾，成交清淡；全球库存高位（三大交易所约98万吨）

- 宏观：美联储降息预期、美元波动；特朗普关税扰动；避险情绪影响资金流向

- 中期驱动：新能源/电网/AI数据中心用铜高增；矿端长期缺口仍在

走势判断（2026-02）

- 短期（1–2周）：低位震荡，区间99000–103000元/吨；春节休市+淡季，波动收敛

- 中期（1–3个月）：震荡偏多；节后复工+去库+降息预期，有望重回105000+

- 长期：牛市格局未改，目标110000–115000元/吨

⚠️ 关键风险

- 美元反弹、美联储降息不及预期

- 矿山复产超预期、TC回升

- 节后需求复苏不及预期