从盈利23.6亿到亏损6.3亿，省钱救不了爱奇艺。
2026年刚开始，爱奇艺就给资本市场扔下了一颗炸雷：公司CFO汪俊宣布因个人原因辞职。虽然官方通告写得四平八稳，但这绝不仅仅是一次普通的高管人事变动。
为什么？因为汪俊不是一般人，他是爱奇艺在最艰难时刻的救火队长。
就在四年前，这位出身摩根大通的财务操盘手，接手的是一个烂盘子：累计亏损超400亿，股价徘徊在1美元退市红线，整个市场都在质疑它的商业模式是否成立。
到了2024年，他交出了一份漂亮的答卷：连续三年运营盈利，全年营收292.3亿，运营利润23.6亿。
在任这几年，汪俊干得最重要的一件事，就是抠门、裁员、砍项目、收缩腰部内容、提高会员费，硬生生把爱奇艺从亏损泥潭里拖了出来，实现了外界眼中的“逆袭盈利”。
但是刚过去的2025年，这个神话彻底破灭了。
前三季度营收205亿元，同比暴跌9%，第三季度净亏损2.5亿元。会员、广告、内容发行三大核心业务集体崩盘。汪俊选择在这个时候离开，是巧合，还是另有原因？
2018年，汪俊空降爱奇艺时，带着华尔街的光环：摩根大通投资银行副总裁、水木集团合伙人，在债券发行、跨境并购领域摸爬滚打超过10年。
彼时爱奇艺正处于上市前夜，汪俊的任务很明确：为这家长视频公司在纳斯达克的首秀保驾护航，并在内容大战最激烈的几年里，从资本市场拿到足够的弹药。
他做得很漂亮。IPO、债务融资、可转债发行，汪俊在资本市场的辗转腾挪，让爱奇艺在烧钱最狠的2018到2021年，从来没缺过钱。这是他的输血时代。
真正的转折点在2022年1月，汪俊正式升任CFO，爱奇艺的使命从融资变成了止血。
此时爱奇艺累计亏损已超400亿元，股价在1美元左右徘徊，市场对长视频行业的质疑达到顶峰，龚宇喊出的“降本增效”成为紧箍咒，而汪俊正是这一策略最核心的执行者。
他像挤毛巾一样，从每一个业务环节里挤出利润。
数据很直观：在他的领导下，爱奇艺内容成本一度同比下降9%，运营费用连续多个季度下滑；大刀阔斧砍掉回报率不高的项目，严控采购成本，优化组织架构，每一分钱都花在刀刃上。
到2024年，爱奇艺实现连续三年运营盈利，全年营收292.3亿元，运营利润23.6亿元。
内部信对汪俊的评价是：为公司资本结构显著优化奠定坚实基础，助力构建了更具抗风险能力的财务体系。
汪俊用四年时间，强行把爱奇艺的财务基因，从“不计成本换增长”的互联网上半场模式，扭转到了“追求利润、高质量发展”的下半场轨道。
但问题来了：拧毛巾能拧出利润，却拧不出增长。
2025年，爱奇艺交出了一份让市场彻底失望的成绩单：
前三季度累计营收205亿元，同比下降近9%，这已经是营收连续第三个季度下滑。
更致命的是，三大收入支柱全线崩塌：会员服务收入同比下降4%，在线广告收入下降7%，内容发行收入暴跌21%。
如果只是内部问题，业务向好还能慢慢修复，但爱奇艺最绝望的地方在于——它的商业模式被降维打击了。
爱奇艺一直有一个梦：做中国的Netflix。
但在2026年，这个梦彻底醒了。原因很简单：
第一，用户时间被抢光了。
现在的年轻人，谁还耐着性子看40集的注水剧？大家都在刷抖音、快手、看短剧，“电子榨菜”才是刚需，长视频反而成了奢侈品。
爱奇艺花几个亿拍一部剧，结果用户只在抖音看3分钟解说，它在这个生态里，几乎沦为给短视频平台打工的内容供应商。
第二，会员费涨不动了。
汪俊在位时，为了做报表疯狂涨价：从15元涨到25元，再到限制投屏、限制登录设备，这本质上是竭泽而渔。
现在用户对价格极度敏感，一涨价就卸载、找盗版，存量用户被收割殆尽，增长的故事也就讲完了。
当爱奇艺在长视频赛道苦苦挣扎时，一个新物种正在疯狂生长——微短剧。
2025年微短剧行业规模预计达到634.3亿元，其中免费微短剧市场占比超过66%。
字节旗下红果短剧月活已达2.36亿，超越B站和优酷，仅次于腾讯视频、爱奇艺、芒果TV。
更可怕的是变现效率：据东兴证券测算，2024年红果短剧DAU的纯广告月ARPU值已达29元，直接超越爱奇艺会员的ARPU值。
爱奇艺当然不会坐以待毙，COO王晓东在多个场合强调，微短剧是核心增量业务。
整个2025年，爱奇艺在微短剧领域投入巨大：从2024年12月到2025年4月，平台微短剧观看用户增长近3倍，片库数量达到1.5万部，爱奇艺极速版直接转型为短剧APP，微短剧播放时长跃居第三大品类。
但这真的是增量吗？
从财报看，微短剧并没有阻止爱奇艺营收下滑，2025年前三季度营收同比跌9%，净亏损累计约6.3亿元。
短剧用户涨了3倍，整体营收和利润却在持续恶化。
问题的根源在于：长视频和短剧，是两种完全不同的商业模式。
长视频靠会员订阅，短剧靠广告和付费解锁；长视频强调精品化、工业化，短剧追求爽感化、快节奏。
当爱奇艺试图在“长+短”之间找平衡时，它面对的是更残酷的现实：
头部短剧平台已经占据95%以上的用户渗透率，爱奇艺的微短剧业务，更像是在巨头夹缝中求生，而非开辟新战场。
汪俊用四年证明了一件事：长视频可以盈利。
但他没有证明：长视频可以增长。
长视频平台会员增长见顶，广告市场复苏缓慢，宏观环境挑战依旧，短视频、微短剧、互动内容等新形态，正在倒逼整个长视频产业升级。
这不是爱奇艺一家的问题，而是整个长视频行业的困境。
芒果超媒前三季度营收同比下降11.82%，净利润同比下降29.67%；优酷即便传出2025年可能盈利的消息，也是在降本增效大背景下的勉强支撑。
长视频行业，已经从“烧钱换增长”，进入了“死守基本盘”的阶段。
如何在存量市场里找到真正的增长？
这个问题，不仅是爱奇艺的，也是整个长视频行业的终极考题。
热门跟贴