俗话说“明枪易躲，暗差难防”，春节休市这几天，国内白银T+D和国际伦敦银的“价格差”突然拉到了6.8%——2月13日国内休市前白银T+D收19270元/千克，而伦敦银同期涨至77.146美元/盎司，换算成人民币约20600元/千克。这近1300元的价差，成了节后银价走势的“隐形锚”，咱们从几个新角度拆解下：
价差修复会是“快补涨”还是“慢磨平”？
历史上，国内贵金属休市期间的国际价差，通常在节后1-2个交易日内修复。比如2024年国庆休市，伦敦金涨2.1%，国内黄金T+D节后开盘直接补涨1.9%，几乎同步。但这次白银的情况有点特殊：
2026年1月以来，国内白银T+D的“溢价率”（国内价-国际价换算）一直稳定在1.2%-2.5%，而现在的负溢价（国内价低于国际价）是近半年首次出现。加上节前国内白银持仓量较12月高点下降18%，部分资金提前离场，节后回流的资金可能会加速价差修复，难道不是吗？
工业需求的“节后脉冲”，会对冲短期波动吗？
白银有70%的需求来自工业领域，而每年春节后都是光伏、电子行业的开工旺季。2025年2月节后，国内光伏企业单周白银采购量环比增长45%，直接推动银价上涨3.2%。
2026年的情况更明确：1月国内新增光伏装机量同比增长58%，头部企业已公布节后扩产计划，预计2-3月白银工业采购量将达200吨（1月仅80吨）。这种“刚需托底”，可能会让节后银价在修复价差后，不会出现过度回调，不是吗？
散户“节后恐慌”的老习惯，这次会失效吗？
过去5年，春节后首个交易日白银T+D的散户卖出量，平均是节前的2.3倍——大家总怕“节日期间出利空”。但2024年以来，这种“恐慌性卖出”的影响在减弱：
2024年五一节后，散户卖出量虽同比增15%，但机构买入量是其3倍，直接托住了价格。而2026年节前，机构在白银T+D的持仓占比已升至42%（2023年只有28%），他们更关注工业需求和价差逻辑，不会跟风散户操作。这次散户的“老习惯”，可能很难左右节后银价走势，不是吗？
节后银价的核心逻辑，其实是“价差修复+工业刚需”的双重驱动。1300元的价差是短期的“市场错位”，而光伏开工的采购潮是长期的“需求支撑”。对普通投资者来说，与其纠结“节后会不会跌”，不如看清这两个变量的先后顺序——先补价差，再随需求走稳。
以上内容仅供参考与交流学习，不构成任何投资建议，也不涉及具体操作指导，希望能帮大家理性看待这次休市后的银价变化。
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