巴拿马最高法院突然裁定两座运河两端的战略港口合同违宪，政府宣布用丹麦马士基临时接管；随后中方企业启动国际仲裁，政府出台反制措施，仅仅一天之后，巴拿马总统态度就软了下来：不确定什么时候执行裁决，港口暂时由原来的运营商继续管理，并放出话来：将来不会由单一运营商来管理。

1997年巴拿马开放了港口经营权，全球招标，长江和记集团子公司的巴拿马港口公司（PPC）中标，获得了特许经营权，进入了运河腹地。这既是商业项目，又是中国企业在国际航运要道上获得关键节点控制权的第一次尝试。20多年的持续投入，累计超过18亿美元，进行扩建、疏浚、扩大泊位，提高吞吐量、增加就业、促进贸易发展。根据合同规定，在2021年完成预定投资、税收、本地化要求之后，特许经营权可以自动延长至2047年。直到2025年下半年，风向发生了突变。

打开网易新闻 查看精彩图片

巴拿马审计署对合同续签不重新招标、利润分成及税收优惠是否合理表示怀疑，甚至触及到宪法中“公共核心资产不能私有化”的规定。案件被迅速送交最高法院，2026年1月29日裁定违宪，政府打算重新安排管理主体，指派马士基临时接管，不给上诉机会，不设具体时限。更让人怀疑的是，在判决之前马士基就已经在当地的主管部门来回穿梭，接管草案“提前准备好了”，政令一下就可以无缝接管。

过去一年里美方政界多次公开施压，点名中资港口项目，渲染所谓“战略风险”。外界看到的是舆论铺垫、外交施压、法律裁决、商业替换一环扣一环。港口的价值不只体现在盈利上，还在于巴拿马运河是全球通行货物量最大的通道之一，谁掌握了两端的码头，谁就在区域资源分配上拥有话语权。

中国方面反应很快。企业按照中巴双边投资保护协定走国际仲裁程序，索要超过30亿美元赔偿。2月3日，官方要求巴拿马更正错误并落实以下措施：暂停同巴方的新项目谈判，数十亿美元的投资暂缓；引导航运绕道，转向南美西岸的替代港口，尽量避开巴拿马运河；加强对巴拿马香蕉、咖啡等优势产品的检疫检查，取消通关优惠；向港资企业发出风险提示，提高风险等级。直接针对钱、船、货、预期，巴拿马原本想内部“协调”的余地变小了。

2月6日，巴总统穆利诺出面“降温”，表示还不清楚什么时候执行裁决，港口仍然由原来的运营商管理，释放出“未来不由单一运营商管理”的信号，这意味着从“硬切换”转向“坐下来谈”，从“夺权”转向“共治”的铺垫。

巴拿马的转身背后有三方面的现实压力，第一是经济代价立竿见影。航线绕行牵动着运力调度、集疏运体系以及码头堆存，连锁反应很快；优势出口产品在检疫政策收紧的情况下发货节奏被打乱，外贸商最能感受到风向的变化。二是投资冰点示范作用。大项目一停，就传递出“法律不稳、政策说变就变”的信号，区域口碑受损，长期账更伤。三是仲裁及信誉成本。国际仲裁就是真刀真枪，违约信用记录会伴随很久，招商融资成本和保险费率都会提高，硬扛不划算。

目前港口仍然由长和继续经营，已经不单单是商业上的安排了，它牵涉到国家信誉以及市场预期。后续大概率会两线并进，在法律层面继续仲裁、维权，夯实底气和筹码；在商业层面开启谈判，围绕“共治”、“合资”、“分工”来重构合作结构，马士基是否继续临管、是否引入多方、话语权和收益如何分配等问题都会上台面。看似是妥协，但决定性的因素是谁掌握了运营深度、技术和客户，只要核心能力以及议价权都掌握在自己手中，合资并不一定会吃亏；单边被动让渡才是吃亏。