一句话总览：上半年承压筑底、下半年温和修复；高端稳、大众先涨、次高端最卷；全年无普涨，强分化。

分阶段价格走势（核心单品批价/元/瓶）

1. 一季度（1–3月）：旺季冲高后回落（当前）

- 春节（1.26–2.18）：飞天1520–1630、普五720–800、国窖790–860、水晶剑400，稳中小涨

- 节后（2.19–3.31）：需求断崖，普跌5–8%

- 飞天：1480–1550（横盘）

- 普五/国窖：700–780

- 次高端/中端：普跌8–15%，部分倒挂

- 逻辑：备货透支、渠道去库存、消费淡季

2. 二季度（4–6月）：筑底企稳（全年低点）

- 4–5月：全价格带磨底，次高端倒挂最严重

- 6月：库存去化至1–3个月，价格止跌

- 关键价：

- 飞天：1450–1520（底部）

- 普五：680–750

- 国窖：750–800

- 大众酒（玻汾/特曲）：基本不跌、率先企稳

3. 三季度（7–9月）：温和修复（拐点）

- 中秋前备货：价格集体回升5–10%

- 高端：飞天1550–1600、普五780–830、国窖820–870

- 次高端：300–800元修复最快，宴席刚需拉动

- 大众酒：稳中有涨3–5%，光瓶酒增速最快

4. 四季度（10–12月）：稳中有升（全年高点）

- 国庆+春节前置备货：价格全年高位

- 飞天：1600–1680（难破1700）

- 普五/国窖：830–900

- 次高端：300–800元成黄金带，占比升至40%

- 大众酒：全年涨5–8%，性价比为王

分价格带预测（全年）

- 高端（1000+）：茅台最稳、五粮液/国窖修复慢

- 飞天：全年1450–1680，横盘为主、小幅波动

- 普五/国窖：先跌后涨，年底回到年初水平

- 增速：4–8%，控量保价

- 次高端（300–800）：最卷、修复最晚

- 水晶剑/青花20/舍得：上半年跌10–15%、下半年涨15–20%

- 全年：先抑后扬，年底微涨3–5%

- 风险：库存高、价格倒挂、竞争激烈

- 大众/光瓶（50–300）：最稳、率先复苏

- 玻汾/老白汾/特曲/海之蓝：全年涨5–10%

- 逻辑：需求刚性、库存低、性价比优先

⚠️ 关键风险与结论

- 风险：经济复苏不及预期、渠道抛货、次高端价格战

- 结论：

1. 2026是筑底修复年，非牛市，无普涨

2. 价格带：高端稳、大众先涨、次高端最后修复

3. 全年高点在四季度，低点在二季度

4. 投资/囤货：二季度抄底大众酒、三季度布局次高端、高端长期持有