刚在欧盟那栽了跟头的美国财长贝森特，最近又把矛头锁死了日本——直接放话要逼日本大幅加大对美投资。这操作也是没谁了，欧盟那边还没掰扯清楚，转头就薅忠实盟友的羊毛？毕竟日本可是美国国债最大的海外持有方，手里攥着1.2万亿美元美债呢，贝森特这算盘打得挺响啊。可日本自己现在啥情况？债市震荡得厉害，债务都快压垮经济了，贝森特这波施压，能成吗？
先说说欧盟为啥不买贝森特的账。瑞典最大的私人养老基金阿莱克塔，管着1433亿美元资产，从2025年初就开始狂抛美债——2024年末还握着110多亿，后来直接甩了七八成。理由特直白：美国政府政策乱得像一锅粥，债务又高得吓人，美债风险越来越大。丹麦的“学界养老基金”也跟着学，说2026年1月底前要抛1亿美元美债，怕特朗普突然制裁丹麦金融业。欧盟更狠，2025年7月直接表决通过930亿欧元的对美关税反制方案，分两批：210亿针对大豆、摩托车，720亿瞄准飞机、汽车这些高价值货，还放话8月1日前没协议就生效。
贝森特在欧盟这边的处境尴尬得很。表面上硬气说不妥协，私下里却让团队24小时盯着欧洲动向——毕竟欧盟真启动反制，再加上美债抛售潮，美国金融市场肯定乱套。进退两难啊，一边扛着欧盟的硬刚，一边得赶紧找新突破口。
刚好这时候日本债市炸了，给了贝森特转移注意力的机会。20年期国债拍卖是2012年以来最差的，投标倍数才2.5倍，尾部利差还创了1987年以来新高，跟“买方罢工”似的。10年、20年、30年期国债收益率短期内猛涨，流动性越来越差，想买的找不到卖的，想卖的找不到买的。
为啥日本债市这么惨？核心是财政烂透了。债务总额超1333万亿日元，债务GDP比率263%，发达国家里排第一，谁都赶不上。利率每涨1个点，年利息支出就多百万亿日元，这谁扛得住？之前日本央行靠无限量购债托底，2024年起终结负利率还缩表，每季度少买4000亿日元国债，没了央行撑腰，谁还愿意碰日债？
日债动荡不到48小时就传到美国了，美国20年期美债标售遇冷，得标利率破5%，投标倍数降到2月以来最低，本就承压的美债市场更惨了。贝森特一看，哟，日本这事儿能拿来做文章啊——毕竟日本握那么多美债，还能加大对美投资，刚好补欧洲那边留下的空缺。
施压的时机选得挺巧，刚好日本首相高市早苗众议院选举大胜，特朗普和贝森特先后发文祝贺，表面上维持同盟，实则藏着施压的心思。其实2025年7月日美就有协议：日本承诺投5500亿美元对美投融资，换美国降关税，约定2025年底敲定首批6万亿日元项目，可拖到2026年2月底还没成。特朗普气坏了，觉得日本故意拖，还怀疑日本等美国最高法院审“特朗普关税”的结果——要是关税违宪，日本可能直接取消计划。
贝森特清楚特朗普的不满和日本的小算盘，借着祝贺高市早苗胜选的机会放话。公开声明里说“日本强，美国在亚洲就强”，看似抬举日本，实则提醒：美日同盟得配合美国需求。还特意强调高市早苗和特朗普关系好，言外之意就是“你胜选我支持了，得给点回报”。除了口头施压，私下还给日本递了清单：不仅要加快落实5500亿计划，还希望日本再拿10万亿日元投美国核电站新建扩建。
高市早苗为了维系同盟，已经宣布2026年3月访美，说要送“大礼”——包括联合开发南鸟岛稀土淤泥、敲定首批对美投资项目。为啥日本明知是“趁火打劫”还得扛？因为日本需要美国支持巩固亚洲地位，还想通过对美投资换关税优惠和安全保护。这软肋被贝森特抓得死死的。
对贝森特来说，只要日本加大投资，就能缓解美国融资压力，抵消欧洲抛美债的影响。日本的难处？根本不在他考虑范围内——稳住美国金融市场才是第一位的。这波操作，到底是能暂时缓口气，还是会让美日矛盾更僵？不好说，但日本这波肯定得咬着牙扛了。
参考资料：光明网——欧洲最大资产管理机构卖出美元资产；新浪财经——管涛：债市动荡凸显日本的政策困境；界面新闻——瑞典、丹麦养老基金相继抛售美债资产
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