你见过20年从1000万变万亿的企业吗？海航就是。1993年刚起步时揣着1000万，转头就搞来4亿贷款+2.5亿众筹买了第一架飞机——这还不算完，飞机刚落地就抵押，接着买第二架、第三架，硬生生攒出家底，连索罗斯都跑来投钱。可谁能想到，后来它欠了7500亿，连名字都改了。
1993年的海航，其实就是个刚起步的小航空民企。那时候1000万看着不少，但买架客机得几亿啊，根本不够。创始人陈峰拿着政府给的许可证跑银行，软磨硬泡搞到4亿贷款，又找老百姓众筹了2.5亿，才拿下海南第一架飞机。结果“一架生一架”的套路就这么玩起来了——飞机抵押换钱，再买新飞机，循环往复攒家底。
主业稳了之后，海航的野心就收不住了。00年代初开始瞎折腾，主业航空之外，酒店、旅游、金融啥都收，甚至搞出八大业务板块。2008年全球金融危机，别人都缩着，海航反而猛扩张；2017年流动性危机都冒头了，还跑去国外买产业、增持德意志银行股份，两年净投5600亿，资产直接干到1.2万亿。
可这万亿规模全是虚的。监管盯上海航的流动性后，高负债一下露馅：全靠借新还旧撑着，每天利息就上千万元！后来国家严控非理性海外投资，海航的海外融资通道直接被掐断，2020年航空业又停摆，资金链彻底断了，总负债飙到7500亿——这雷踩得猝不及防。
没办法，海航只能破产重整。航空主业卖给了辽宁方大集团，机场板块归海南国资管，金融和商业板块各自找接盘侠。连名字都换了，核心航空业务改成“新海航航空集团”，非核心业务全扔了，现在才慢慢恢复正常航班运营。
可这场闹剧的教训真得记牢。很多民企都爱走海航的老路：过分加杠杆、盲目搞扩张，主业之外瞎折腾，结果“门外汉干专业活”，副产业拖垮主业，财务瞬间恶化。一旦收益跑不过利息，爆雷就是早晚的事。
别觉得企业大了就飘，盲目自大以为啥都能做，那是往贪婪坑里跳；内部管理乱、决策瞎搞，忽视风险，就会被债务雪球越滚越压垮。企业不管多大，理性和慎重才是保命符，不然再牛的神话也会碎。
参考资料：人民网《海航集团破产重整纪实》 新华网《海航兴衰的启示》
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