大家好！俗话说“水无常形，市无常势”，金融市场的走向从不是一成不变的，白银价格近期的起起落落，也正印证了这一点。关注银价的我们，不妨换个角度，从资金流动与产业变革的交叉视角，看看接下来的趋势会如何。

第一点：全球白银ETF持仓变化释放重要信号？

近期全球白银ETF的资金动向值得我们留意。2月18日数据显示，全球最大白银ETF——iShares Silver Trust持仓量较上周增加120吨，这是连续第三周增持，累计增持量达350吨，创下2025年10月以来的单月最大增幅。

这种资金的持续流入，背后是机构对白银价值的重新评估。2025年全年该ETF持仓仅微增180吨，而今年开年不到两个月就远超去年总和，说明机构认为当前银价处于相对合理的配置区间。对比2020年疫情初期，当时该ETF单月增持520吨后，银价在三个月内上涨了40%，如今的资金趋势虽未及当时强度，但方向已逐渐清晰。

第二点：白银在绿色能源转型中的角色被低估了吗？

在绿色能源转型中，白银的工业属性正被更多人看见。国际能源署（IEA）最新报告指出，2026年全球新能源领域用银量将突破1.2亿盎司，较2025年增长18%，其中光伏组件用银占比达65%。

可能大家没留意，每生产1GW光伏组件需消耗约8吨白银，而2026年全球光伏新增装机目标是450GW，仅这一项就需3600吨白银。更关键的是，白银在氢能电解槽、风电变流器等设备中的应用也在增加，2025年这类需求同比增长了22%。产业端的真实需求，正在成为支撑银价的“隐形支柱”。

第三点：美元周期与白银走势的“错位”意味着什么？

过去大家总说“美元强则白银弱”，但近期这种关联出现了微妙变化。2月美元指数上涨0.3%，而伦敦银现同期上涨1.2%，打破了过去一年的负相关规律。

这背后是市场逻辑的切换：过去白银更多被视为美元的“对立面”，而现在工业需求的权重在上升。回顾2010-2011年，当时美元指数上涨1.8%，但白银因光伏产业扩张上涨了160%，这种“美元与白银同涨”的场景，或许正在以更温和的方式重现。对我们来说，这意味着分析银价时，不能再单一盯着美元，产业数据的重要性在提升。

综合来看，资金的持续流入、绿色能源带来的需求增量、以及与美元周期的逻辑切换，正共同塑造着白银的新走势。我们不妨多关注这些深层变化，而不只是盯着每日的价格波动。

打开网易新闻 查看精彩图片

以上内容仅供参考与交流学习，不构成任何投资建议，也不涉及具体操作指导，希望能为大家理解白银市场提供一个新的视角。