新闻核心解析：一场由需求倒逼的产业升级
2026年2月16日，国产大模型头部企业智谱宣布，其新一代旗舰模型GLM-5因全球用户访问量激增，导致服务出现排队、延迟等问题。尽管公司已多次扩容国产芯片集群并推出付费套餐，仍无法满足需求。为此，智谱正式启动“算力合伙人”计划，向芯片厂商、算力服务商等三类合作伙伴开放核心技术接口，共建高并发、低延迟的推理网络。
这一动作释放出两大信号：
- 国产大模型商业化进入深水区：GLM-5在编程与智能体任务上逼近国际顶尖水平，用户规模呈指数级增长，标志着国产AI技术已具备规模化落地能力。
- 算力产业链成竞争胜负手：从芯片适配到边缘推理，从绿色能源到数据中心建设，产业链协同能力将成为企业突围的关键。
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A股受益标的：算力基建的黄金赛道 1. 芯片与服务器：国产替代加速
GLM-5已完成与华为昇腾、寒武纪等国产芯片的深度适配，相关硬件厂商直接受益于订单放量。
- 海光信息（688041）：DCU完成GLM-5适配，国产GPU核心供应商。
- 中科曙光（603019）：智谱核心算力供应商，液冷智算中心技术领先。
- 浪潮信息（000977）：AI服务器龙头，国产芯片生态核心合作伙伴。
智谱“算力合伙人”计划中，算力服务商与推理服务商是关键环节。
- 优刻得（688158）：签约超5000个GPU机柜，5年20亿算力长约锁定需求。
- 首都在线（300846）：覆盖“云-边-端”算力网络，边缘推理场景优势显著。
- 润建股份（002929）：提供算力中心运维服务，客户覆盖头部AI企业。
大模型训练能耗激增，液冷技术渗透率快速提升。
- 英维克（002837）：数据中心液冷解决方案龙头，市占率超30%。
- 申菱环境（301018）：华为数据中心温控核心供应商，技术壁垒显著。
- 佳力图（603912）：精密温控设备厂商，受益于算力集群扩建。
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4. 光通信与网络：算力传输的“高速公路”
高并发访问对网络带宽提出更高要求，CPO技术成新方向。
- 中际旭创（300308）：全球光模块市占率第一，800G产品批量交付。
- 天孚通信（300394）：光器件核心供应商，深度绑定北美云厂商。
- 剑桥科技（603083）：CPO技术领先，受益AI算力网络升级。
“东数西算”政策推动下，绿电与算力融合成趋势。
- 金开新能（600821）：新能源发电+数据中心协同布局，降低PUE值。
- 数据港（603881）：IDC运营龙头，绑定阿里、腾讯等大客户。
- 科士达（002518）：数据中心UPS电源龙头，受益算力基建扩张。
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行业展望：从“烧钱”到“造血”的关键转折
智谱的困境折射出AI大模型发展的普遍难题：技术突破后，算力供给成为最大瓶颈。此次“算力合伙人”计划本质是一场产业链资源整合——芯片厂商提供底层优化，算力服务商构建基础设施，应用端反哺场景落地。对投资者而言，需关注两类企业：
- 技术壁垒型：如液冷、光模块等硬科技赛道，护城河深厚；
- 场景协同型：如边缘计算、绿色数据中心，契合政策与需求双风口。
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国产AI的崛起绝非一家企业的独角戏，而是整个产业链的协同共进。在这场算力军备竞赛中，谁能率先打通“芯片-算力-应用”闭环，谁就能在万亿级市场中占据先机。
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