在《有色金属在马年的走势思考（上）》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405267571116212243我们按照相关规律梳理了有色金属各品种的走势，但这还不够，因为我们要明白，外部力量和大环境因素还会带来一些变化或加成，这方面我们也要做一些补充。因为从国家层面，既有拉动，也有限制，尤其是大国博弈中，实际上，有色资源也是大国博弈的筹码。
影响有色金属的并非经济，而是复杂因素
在《翻倍ETF、资产组合、均衡配置经验分享》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405257061864177694中提到了有色金属类指数是2025年排名靠前的，市场情绪呈现逐级外溢的特征：从贵金属蔓延至工业金属，再到农业金属、小金属等品种。因此，金、银、铜、铝、锡、锑等品种此起彼伏，迎来了普遍性的牛市，获得了市场的广泛关注。而2026年这一板块继续异动。如今来看，我们可以发现铜面临供应扰动与新能源、AI需求扩张，美国虹吸全球库存加剧结构性短缺（对美来说，则是有过剩的意味），关税政策支撑价格韧性，稀土供需缺口有望显现，战略价值明显。
实际上，这一波行情并不是单纯的经济因素，而是更为复杂的因素。在能源革命背景下，铜、铝以及能源金属锂等品种出现超预期需求——例如电动车所需的矿产资源量是传统汽车的6到7倍，光伏电站对部分矿产资源的需求也显著高于火电厂。在绿色转型的大趋势下，能源革命与电力消费时代催生了产业趋势性投资机会，包括太空光伏的拉动。而铝供给受政策刚性约束，需求覆盖电力、交通等多领域。
年初市场对碳酸锂的关注度颇高，主要是期货方面有一波跳高，但外界一些跟风资金进去之后，反而是一波跳水。如今新能源车领域面临政策补贴退坡，增长或面临一定压力，不过电动重卡、轮船等新应用场景的拓展，加之单车带电量的提升，仍将带动动力电池需求增长。但更多地是一种供需双旺，而非单边因素。
如今资源已经成为地缘政策的工具，这也是加剧了战略金属的弹性，说白了，有色金属不仅仅是工业属性，还是叠加了很多其他因素。比如说美国则将铜列为国家关键战略资源，尽管其铜消耗量不足全球的10%，却囤积了超过一半的全球铜库存，这直接推动了本轮资产价值重估。加拿大总理Carney在达沃斯论坛的演讲。他在演讲中严肃指出，在当前大国竞争的时代，基于规则的国际秩序有所消退，过往的部分交易逻辑已不再奏效。
他的一段话被市场热议，Carney：“我们正处于一次断裂之中，而不是一次过渡。”加拿大是最早感受到局势紧张的国家之一，旧秩序或许已无法回归，新秩序正待我们迎接。这一演讲也反映出多国对未来的深度思考——无论是美元信用体系，还是大国博弈背景下的资源配置与避险策略，都可能需要重新审视。中国将继续把握制造业优势，掌握稀土等关键矿产的定价权，这是用来谈判的关键筹码。因此，我们需要从大国博弈角度对资源进行一个详细研究。
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