进入2026年2月，原本一路走强的美股，突然迎来了一波明显的降温行情。
指数反复震荡走低，科技股领跌，市场情绪明显转冷，很多投资者都在问同一句话：这波调整到底什么时候才算完？美股什么时候才能真正稳住？
这波下跌并不是偶然的闪崩，也不是简单的短期波动，而是多种因素凑到一起形成的集中调整。
想知道寒流什么时候结束，需要先要把市场为什么跌？会跌到什么程度？什么时候会企稳？一层层看明白。
这一轮美股走弱，最直接的原因，就是市场对美联储降息的预期一直在变。
年初大家都在期待降息早点落地，可1月份的经济数据出来后，就业不弱、通胀回落也不算快，原本比较明确的降息预期，一下子又模糊了。
降息时间一拖再拖，预期来回摇摆，股市自然跟着不稳，尤其是估值偏高的科技股，最先受到冲击。
另一个很现实的原因，是前面涨太久了。
从去年四季度到今年1月，美股连续走强，不管是大盘指数还是AI科技股，涨幅都很明显。
市场一旦积累了大量获利盘，稍微有点风吹草动，资金就会选择先落袋为安。
这种集中卖出形成的抛压，再叠加情绪恐慌，指数自然就跌得更快。
再加上市场对AI板块的阶段性观望，也让调整显得更明显。
过去一段时间，AI是美股上涨的核心动力，股价一路走高，可进入2月，资金开始变得更理性，不再盲目追高，而是更看重实际业绩和落地进度。
一部分资金选择离场观望，科技股失去上行动力，整个市场也就弱了下来。
预期不稳、获利盘兑现、情绪降温，几件事凑在一起，就形成了我们现在看到的二月寒流。
很多人看到连续下跌，就担心美股牛市是不是到头了。其实从目前的情况看，这波调整更像是强势行情里的一次中期休整，而不是趋势反转。
美国经济现在并没有出现衰退的迹象，消费和就业依然有韧性，企业整体盈利也没有出现系统性恶化，特别是科技龙头的基本面，依然比较扎实。
美联储就算降息延后，今年整体宽松的方向并没有改变，流动性环境也不支持股市持续深度走弱。
简单说，这波跌的是前面涨太快的估值、是来回摇摆的情绪，而不是经济出了问题、业绩出了大问题。
历史上，强势行情里出现一波快速调整很常见，目的是清洗浮筹、修复偏高的估值，让后面的走势更健康，而不是直接结束牛市。这一次，大的逻辑并没有变。
按照目前经济数据的发布节奏、政策预期的演变规律，以及市场自身调整的节奏来看，这波二月寒流，会有两个比较关键的时间节点。
第一个节点是2月下旬。
经过连续调整之后，市场的恐慌情绪会慢慢释放，抛压会自然减轻，指数会从单边下跌慢慢走平，先止跌、再横盘，不再一味往下走。这个阶段虽然不一定立刻反弹，但至少最艰难的那段下跌会过去。
第二个更明确的回暖窗口，在3月上旬到中旬。
2月份的通胀、就业等重要数据会在这段时间陆续公布，只要数据显示通胀继续温和回落，美联储的降息预期就会重新清晰，观望的资金会慢慢回到市场，情绪也会跟着修复。
整体看下来，2月底是磨底阶段，3月初开始修复，3月中旬之后，美股走出这波寒流的可能性最大。
普通投资者不用非要精准抄到底，只要盯紧几个信号，就能大致判断拐点是不是近了。
第一个信号，是科技股不再带头下跌。特别是AI龙头不再大幅跳水，开始慢慢横盘、缩量企稳。科技股是这波调整的重心，只要科技股稳住，大盘就很难再继续大跌。
第二个信号，是美债收益率不再持续往上走。收益率平稳下来，就说明利率带来的压力已经释放得差不多了，成长股的估值压力会明显减轻。
第三个信号，是成交量的变化。下跌的时候量越来越小，反弹的时候量慢慢放大，说明恐慌盘已经跑得差不多，资金开始悄悄进场，这就是行情要好转的迹象。
这几个信号一起出现，寒流基本就到尾声了。
在市场偏弱的时候，恐慌意义不大，反而容易在底部丢掉筹码。
看清调整的性质，耐心等待企稳信号，比盲目操作更重要。这波调整过后，市场结构会更健康，主线也会更清晰，寒流过后，机会往往会比风险更值得关注。
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