马年开市，贵金属市场迎来大幅回调。截至2月18日，国际金价跌破4900美元/盎司，白银单日跌幅扩大，国内黄金T+D、白银T+D同步走弱，市场情绪明显降温。

这轮下挫并非偶然：美联储降息预期延后，美元与美债收益率走强，压制无息资产；春节假期避险需求退潮，前期获利盘集中了结；叠加亚洲休市流动性偏弱，波动被进一步放大。白银因弹性更大、杠杆偏高，跌幅显著大于黄金。

短期市场仍以震荡寻底为主，关注关键支撑位与美元走势。急跌不盲目抄底，分批布局更稳妥；中长期看，央行购金、通胀韧性与地缘不确定性仍存，贵金属配置价值未消失。

风险提示：本文不构成投资建议，市场有风险，操作需谨慎。