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下周（2月23–27日）铜价“爆发式大涨”概率低，更可能是震荡偏强、小幅上行，难出单边暴涨。

一、核心判断（一句话）

- 伦铜：12600–13000美元/吨区间震荡，难破13000

- 美铜：5.7–6.0美元/磅偏强，延续反弹但难加速

- 沪铜：100000–103000元/吨，跟涨外盘但受库存压制

二、为什么难“爆发”

- 库存压制：LME铜库存12连增至22.46万吨（11个月新高），短期供应宽松

- 需求真空：中国春节刚结束，下游复工缓慢、现货成交弱，累库还在继续

- 宏观不明：美联储降息预期仍存分歧，美元波动大，难给持续强支撑

- 技术面：伦铜在12800–12900遇阻，上方13000是强压力

三、下周可能的上涨驱动（小幅上行）

- 外盘企稳+美铜强势，带动沪铜补涨

- 美元走弱、股市回暖，风险偏好回升

- 连续下跌后技术修复+逢低买盘入场

- 矿端/冶炼厂供应扰动（如检修、停产）突发利好

四、关键观察点（决定能否走强）

1. LME库存：是否停止增长、开始去库

2. 中国复工：现货升贴水、下游开工率、社会库存变化

3. 美元/美股：美元是否持续走弱、美股是否走强

4. 伦铜技术：能否站稳12900、突破13000

五、操作建议

- 短期：不追高、回踩低吸，设好止损

- 中期：等待3月复工旺季+去库拐点，再看趋势性机会