2026年2月20日，美国经济分析局公布2025年第四季度及全年经济数据。2025年第四季度美国GDP年化季环比初值为1.4%，远低于市场预期，较第三季度4.4%的增速出现明显放缓。2025年全年美国GDP增长2.2%，低于2024年的2.8%。

数据显示，第四季度经济增速放缓主要受关税政策及政府停摆拖累。去年10月发生的43天政府停摆，导致联邦财政支出按年化计算下降16.6%，拖累GDP约1个百分点。同时，在关税政策影响下美国进口额仍呈增长态势，贸易逆差扩大趋势未改。

美国家庭的强劲消费在很大程度上抵消了上述负面因素。乔治·华盛顿大学经济学系主任塔拉·辛克莱表示：“这简直太不可思议了：美国消费者却一直在消费。我们知道人们对经济状况并不乐观，但这并没有真正导致他们减少消费。”

多位经济学家指出美国经济前景暗藏隐忧。威尔明顿信托公司首席经济学家卢克·蒂利称：“经济状况看起来还算稳健，但仔细观察就会发现，实际情况却相当不稳定。”他估计美国未来出现经济衰退的可能性约为45%，就业增长放缓、消费者信用卡及房贷违约率上升等信号，均显示经济已显露疲软态势。

复杂的经济信号加大了美联储政策制定难度。2025年美联储曾三次下调借贷成本，目前已暂停进一步降息，需等待通胀及就业市场走向进一步明确后再调整政策。

辛克莱同时提醒，关税及移民放缓的长期影响尚未完全显现，这类政策正在从根本上改变经济结构。参考英国脱欧后的长期影响，美国可能在未来十年面临低于预期的经济增长。

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本文源自：市场资讯

作者：观察君