2026年2月20日，农历马年正月初四，港股迎来了春节后的首个交易日。然而，市场期待的“开门红”并未出现，取而代之的是一片绿意。恒生指数收盘下跌1.10%，报26413.35点，跌去292.59点；代表科技股的恒生科技指数更是重挫2.91%，报5211.50点；国企指数下跌1.22%，报8959.56点。当天主板成交额约1653亿港元，由于内地港股通渠道因春节假期暂停，市场缺乏南向资金的支持，交投活跃度较节前明显萎缩。
压垮市场情绪的那根稻草，来自遥远的中东。就在交易日的前一天，2月19日，美国总统特朗普在所谓的“和平委员会”会议上公开表示，伊朗必须与美国达成协议，否则“就会有糟糕的事情发生”。
他声称，事态如何发展“接下来10天左右就会知道结果”。几个小时后，在搭乘“空军一号”专机时，他再次被记者追问，给出了更精确的期限：“我认为10到15天的时间应该足够了，差不多就是上限了。”
市场迅速捕捉到了火药味。美国《华尔街日报》同日援引知情人士报道，特朗普“正在考虑”对伊朗进行“初步的、有限的军事打击”，以迫使伊朗接受美方在核协议方面的要求。报道称，如果方案获批，首轮攻击可能在未来几天内进行，目标将是部分军事或政府设施。这一消息直接刺激了国际原油市场，布伦特原油价格应声涨至六个月以来的高位。全球投资者担心，任何军事冲突都可能扰乱霍尔木兹海峡的航运，冲击全球能源供应。
于是，港股开盘便低开48.10点，全天维持震荡下行的态势。大型科技互联网公司成为拖累大盘的主力。截至收盘，百度集团股价下跌超过6%，阿里巴巴下跌4.91%，网易下跌4.27%。哔哩哔哩、金蝶国际、京东健康等跌幅均超过5%。小米集团、中芯国际下跌超过3%，腾讯控股也下跌了2.06%。市场分析认为，投资者一方面担忧这些巨头在人工智能领域持续的巨额资本开支短期内难以见到回报，另一方面也对春节前后各平台在外卖、红包等业务上的补贴“内卷”感到警惕，担心这会侵蚀公司的利润。
影视娱乐板块遭遇了更直接的打击。猫眼娱乐股价盘中下跌超过4%，英皇文化产业、欢喜传媒等公司股价也跟随下跌。这背后的数据令人咋舌。根据猫眼专业版的数据，截至2月20日13时48分，2026年春节档总票房（含预售）突破了34亿元。然而，拉出历史数据对比，今年大年初一（2月17日）的单日票房仅为12.72亿元。这个数字是近十年来的最低水平，仅高于2017年的8.06亿元，远低于2025年同期的18.05亿元，也不及2024年的13.47亿元和2023年的13.57亿元。尽管今年春节档总场次创下了历史纪录，但观影人次和平均票价均出现下滑，市场寒意直接传导至相关上市公司。
游戏软件板块同样表现弱势。蓝港互动下跌5%，心动公司等股票跟跌。消费和半导体板块也未能幸免，整体市场情绪偏向谨慎。全日沽空金额达到394.4亿港元，占可沽空股份成交额的比例高达29%，显示出部分资金在对冲风险或表达对后市的看空态度。
然而，就在这一片低迷的绿色之中，几簇火苗却燃烧得异常旺盛，上演了极致的“冰火两重天”。最耀眼的火焰来自机器人概念。港股机器人龙头越疆收盘暴涨21.40%，股价报48.44港元。速腾聚创上涨9.24%，优必选上涨4.71%，三花智控上涨5.57%。点燃这把火的，正是几天前收视率最高的节目，就是央视马年春晚。
在春晚的舞台上，松延动力、宇树科技、魔法原子、银河通用四家机器人公司分别在小品、武术、歌曲及微电影四类节目中亮相。特别是宇树科技的人形机器人，完成了一系列高难度的武术动作和高速集群变阵，给全国观众留下了深刻印象。电商平台数据显示，春晚开播两小时内，“机器人”的搜索量环比暴增超过300%，客服问询量增长460%，订单量增长150%。资本市场迅速将这种全民关注度转化为了真金白银的买入。
与机器人概念并肩狂飙的，是国产人工智能大模型板块。智谱股价在尾盘涨幅扩大，最终收盘暴涨42.72%，报725港元，股价再创历史新高，总市值突破3200亿港元。仅仅在2月份，其累计涨幅就达到了惊人的206%。另一家AI公司MINIMAX上涨14.52%，海致科技集团上涨28.42%，股价均创下上市以来新高。这些公司的市值双双突破了3000亿港元大关，规模已经超过了京东、快手等老牌互联网公司。
股价暴涨的背后有坚实的产业进展支撑。就在春节前夕的2月12日，智谱正式推出了新一代旗舰模型GLM-5。官方信息显示，GLM-5在编程开发场景中的平均性能较上一代提升超过20%，真实编程体验已逼近海外顶尖模型Claude Opus 4.5的水平。同时，智谱上调了其GLM Coding Plan编程套餐的价格，涨幅30%起，结果套餐上线即告售罄。中金公司随后发布研报指出，这次提价反映了AI行业的定价逻辑正从单纯的“流量消耗”转向“算力价值变现”，模型厂商的盈利路径正在变得清晰。此外，中科曙光旗下的企业AI平台“SothisAI”近日完成升级，宣布实现了对智谱GLM-5、阿里通义千问Qwen3.5等国产大模型的全面接入，进一步简化了企业构建AI应用的流程。这些进展叠加在一起，给了市场巨大的想象空间。
第三个逆势走强的板块是石油股。延长石油国际上涨3.75%，中国石油股份上涨3.70%，中海油田服务上涨3.20%，中国海洋石油上涨超过2%。这完全是地缘政治风险的直接映射。特朗普关于军事打击伊朗的言论，让市场担忧全球原油供应可能受到冲击。国际油价应声上涨，直接利好上游的油气生产商和油服公司。有分析师指出，如果中东局势进一步恶化，“三桶油”的股价可能会继续受到支撑。
存储芯片概念股也表现活跃。南方两倍做多海力士上涨超过11%，澜起科技等股票跟涨。消息面上，有市场传闻称，三星电子正在就新一代高带宽内存（HBM4）芯片展开价格谈判，其报价较上一代产品高出最多30%，达到约700美元。这凸显了在人工智能浪潮驱动下，高端存储芯片的需求持续旺盛，行业景气度居高不下。
除了这些板块，个别股票的表现更是惊人。加密货币概念股星太链集团暴涨122.22%。消息面上，香港立法会议员吴剑庄近期表示，香港预计将于2026年3月发放首批稳定币发行人牌照，并建议以“稳定币空投/消费券”方式向合资格市民发放，用于本地中小企消费，以推动采用并带动经济。
回顾马年港股这第一个交易日，市场整体被地缘政治的阴云所笼罩，但资金的嗅觉却异常敏锐。它们迅速撤离了受消费疲软影响的影视、游戏板块，以及面临估值和监管压力的传统互联网巨头。同时，又毫不犹豫地涌向了三条清晰的主线：一是受地缘危机直接刺激的石油等资源品；二是受国家产业趋势和重大事件（春晚）催化的机器人、人工智能；三是处于全球科技上升周期的半导体存储芯片。
港交所和香港黄金交易所在同一天举行了新春开市仪式。香港特区政府财政司司长陈茂波在仪式上表示，刚过去的蛇年，恒生指数累计上升接近6500点，升幅32%，已连续两年上涨。港交所主席唐家成则透露，今年以来已有24只新股上市，集资额超过870亿港元，目前正在排队上市的企业已有488家。这些信息试图向市场传递信心，但在当天的交易中，投资者的注意力完全被波斯湾的风吹草动和北京春晚舞台上的机器人所吸引。
春节档电影市场传来的消息也不容乐观。虽然《飞驰人生3》以超过8亿的票房一骑绝尘，占据了半壁江山，《熊出没·年年有熊》也依靠稳定的亲子客源后来居上，但整体大盘的冷清是不争的事实。
首日12.72亿元的票房，为近十年的春节档定下了一个低调的基调。这或许反映了在经历了几年的高速增长后，电影消费市场正在回归理性，观众的选择更加谨慎，只为最确定性的内容买单。这种情绪与股市中资金抛弃传统赛道、追逐产业新趋势的行为，形成了奇妙的呼应。
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