似乎又见到了2025年4-6月版的特朗普了，所有的政策都是无法预期的，所有的交易影响都是1天一次的，你如果没有量化软件，很可能是多空两头连轴转，但本金却不见增长，而这种情况很可能延续3个月起步！
而特朗普将税率从10%顶格上调至15%，虽然新闻都说这一仓促加码的举动并非临时起意，但我觉得就着急时漏算了很有可能，但更大的可能是打出10%的牌先测下市场反应，结果金银美股都大涨，就美元和工业金属跌，似乎很符合特朗普的需求。
我们先回顾下，2月20日，美国联邦最高法院以6:3裁定，特朗普政府此前依据《国际紧急经济权力法》征收的大规模关税违法，并明确美国的征税权归属国会，总统无权借“紧急状态”随意加税。
但特朗普政府于事发当日迅速切换法律工具，并援引《1974年贸易法》第122条的立法精神（该条款自1974年立法以来首次使用），授权总统在面临“根本性国际支付问题”时，可未经国会批准征收最高15%的临时关税（最长150天）。但仅隔一日内，特朗普便将税率从10%升至顶格的15%，看起来很像是对美国司法系统的报复式回应，同时也是对外部关税协议缔约国继续维持先前关税政策的威慑。
当然，这只是表面现象，更深层的政治因素是，美国今年要中期大选，而特朗普此时骑虎难下，必须通过对抗最高法院裁决、维护关税保护政策，以此向美国蓝领、农民、传统工业部门等核心支持者展示“强硬护美”形象，巩固选民基础，毕竟70%的共和党选民支持这一贸易保护政策。
而在财政层面，此前被裁定违法的关税年收入高达1750亿美元，虽然赔偿没个3-5年根本就不会有具体结论，但对债台高筑的美国联邦财政信用而言，依然是较大打击，因此，本次新关税仍是填补财政赤字的重要尝试。
最后，在经贸层面，关税是其各类国际政策的一般性工具，但当下普增后，实际上失去了精准施压性，但15%的税率拉平了与欧盟、日本、韩国等的关税前日差，有利于维系主要贸易协议，但对印度、东盟各国而言，依然是低于过去的关税，就算是对我们，其也可能失去芬太尼等一大堆附加关税协议的影响，因此后期如果要拉平，估计其会加速301等条款的推出速度！
至于15%关税的影响，短期可以让美国政府继续维持财政收入，但长期而言，关税成本九成以上转嫁至美国进口商和消费者，德国基尔世界经济研究所数据显示，2025年新增关税成本中96%由美方承担，此次税率升至15%，将让普通家庭每年多支出1300-1681美元，推高通胀压力，与美联储稳定物价的目标相悖，关键是2025年美国的贸易逆差只比2024年少了20亿美元，依然接近1万亿美元，等于白折腾，核心还是希望通过协议拿投资。
同时，关税一定会导致企业生产成本攀升，不仅不利于制造业回流，还会导致依赖全球供应链的巨头（如苹果、特斯拉）供应链紊乱，并会因贸易伙伴反制遭受损失，不过美国正在建立一系列的生存资源国家储备，比如美国「金库计划」和「多国矿产联盟」，一旦成型，其将获得较为低廉的资源成本，同时成为全球最大的资源中介商和定价者，
不过对全球贸易而言，这次的冲击虽较2025年有所缓和，但长期将加剧体系估计更碎片化，因为不知道特朗普后面补上来的手段会有多极端。WTO已将2026年全球贸易增长预期从2.5%下调至1.8%，各国为规避关税，会加速供应链分散转移，全球多边贸易体系面临进一步冲击。
对主要贸易伙伴而言，影响比较分化，我前面文章也说过，中国、东盟国家、印度其实目前看是有利的！但日韩、欧盟等经济体则被迫接受“投资换豁免”的不平等条件，让渡经济利益，并且获得的还是一视同仁的全球统一关税，美国想要的投资或有进度影响！
然后，短期来看，短期内关税税率难以继续大幅提升，预计最高只会到20%，因为基础+统一关税后，美国现在整体关税水平依然处于历史高位，继续增加会显著打破过去的一系列关税贸易协定，而现在的水平只会造成个别经济体相对得利。
并且，此次15%关税依据《1974年贸易法》第122条征收，最长有效期仅150天，到期后如需延期必须获得国会批准。而当前美国通胀压力仍存，选民对物价上涨抱怨强烈，国会批准延期的难度较大，更不可能支持税率进一步提升。
而且，由于企业成本上升、消费者负担加重，若继续加税，可能导致经济增长动能进一步减弱，但同时，本次加税也为了防止马上会出现的进口商快速囤货风潮，降低可能出现的大规模贸易赤字提升！
最后，特朗普政府已明确，将在150天窗口期内，寻求通过《1974年贸易法》301条款、《1962年贸易扩展法》232条等合法路径，推行行业性、国别性专项关税，替代当前的全球统一关税，因此无需继续大幅提升全球税率。
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