综合来看，市场主流观点认为，金价在经历前期巨震后，短期可能以震荡修复为主，但结构性支撑因素依然强劲，中长期看好 。具体可以从以下几个维度来看：

支撑金价的因素（看多理由）

  • 地缘政治风险溢价：中东局势（如红海危机、伊朗军演）等地缘政治不确定性持续存在，黄金作为避险资产的需求依然稳固 。
  • 结构性力量驱动：全球“去美元化”趋势、多国央行持续购金（尽管短期节奏可能因高波动而放缓，但长期趋势未变）为金价提供了坚实底部 。
  • 宏观环境支撑：市场对美国通胀黏性、财政赤字及美元信用的担忧，使得黄金作为对冲“滞胀”风险和法币贬值工具的吸引力上升 。
压制金价的因素（看空/风险理由）
  • 美联储政策预期：市场对美联储3月降息的预期已大幅降温（概率仅18%左右），鹰派的货币政策立场短期仍将压制金价 。
  • 市场高波动性风险：当前黄金看涨期权头寸拥挤，技术面结构复杂。这意味着即使是轻微的回调，也可能因交易商的动态对冲和程序化交易触发“踩踏”，导致跌幅被放大 。高盛估算，这种技术性回撤的下行边界可能在4700美元/盎司附近 。
  • 央行购金节奏短期放缓：金价剧烈波动已传导至央行层面。数据显示，2025年12月央行购金量（22吨）已显著低于52吨的月均水平。央行倾向于在价格稳定后再恢复采购，这可能削弱短期的一个关键买盘力量 。
主流机构观点速览

为了看得更清楚，将几家主要机构的核心观点整理如下：

机构名称

短期/明日观点

中长期目标价

核心逻辑

高盛 (Goldman Sachs)

短期下行尾部风险上升，需警惕温和催化剂引发超常规回撤，支撑位看4700美元 。

基准情景：2026年底涨至5400美元 。

期权结构放大波动，央行购金暂时放缓但长期趋势未变。

瑞银 (UBS)

未明确提及。

2026年中期目标6200美元 。

宏观环境支撑，结构性因素驱动。

蒙特利尔银行 (BMO)

未明确提及。

牛市情景：2026年末6500美元，2027年末8600美元 。

去全球化、去美元化等宏观变量共振。

AuAg Funds

牛市回撤是正常现象，可能出现20%-30%剧烈波动 。

2026年明确突破6000美元 。

全球债务扩张、货币贬值交易长期存在。

国新证券

短期最波动阶段已过，预计震荡修复，安全边际较高 。

中长期看好，无明确目标价 。

弱美元、降息周期、央行购金支撑。

总结与建议

综合来看，对于明日的开盘，市场情绪可能更偏向于谨慎乐观中的高位震荡。

  • 如果看多：支撑金价长期走强的逻辑（地缘风险、央行购金、去美元化）依然牢固，任何显著的下跌都可能被视为长线布局的机会 。
  • 如果看空：短期内需要高度警惕技术面高波动和美联储政策预期修正带来的回调风险 。

对于普通投资者而言，当前阶段可能需要放平短期暴富的心态，更多考虑以下几点：

  1. 控制仓位：避免因短期剧烈波动而被震出局 。
  2. 分批布局：利用市场的回调进行分批、有计划地建仓，而非追涨杀跌 。
  3. 正视波动：2026年黄金市场“高增长、高波动”的特征明显，20%-30%的回撤在牛市中也可能成为常态，需要做好相应的心理和风险管理准备 。

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