宏观经济预测咨询公司TS Lombard近日发布研究观点，对当前部分投资者将美国国债作为应对人工智能颠覆性风险的对冲工具提出质疑。

随着人工智能技术加速演进，市场上出现了一种日益流行的投资逻辑：AI的快速进步将大规模替代人类劳动力，由此导致经济增长放缓、通胀水平回落，进而利好债券价格。基于这一预期，部分投资者选择买入美国国债以对冲潜在风险。

TS Lombard的经济学家Dario Perkins对此明确表示，把做多美国国债作为对冲人工智能风险的做法"突然正在成为共识"，但这"很可能是错的"。该机构研究人员指出，那些因为认为人工智能的快速进步将扰乱劳动力市场并带来通胀回落、从而买入美国国债的投资者，"很可能错了"。

值得关注的是，AI对传统行业的冲击已在多个领域显现。杰富瑞近期下调了六家印度IT公司的评级，理由是人工智能工具带来的冲击预计将导致业务出现结构性变化。杰富瑞将印度最大IT出口商塔塔咨询服务公司评级从"持有"下调至"跑输大盘"，将印孚瑟斯、HCLTech评级从"买入"下调至"持有"。杰富瑞表示，人工智能可能会使IT业务结构向咨询与实施转型，同时压缩托管服务规模，这不仅会增加行业周期性波动，还需要企业调整人才结构与运营模式。

与此同时，美国国债近期还面临来自全球资产配置调整的压力。兴业证券在海外养老金资讯跟踪报告中披露，欧洲多家养老金基金计划减持美债及美股，其中荷兰养老基金ABP在2025年削减了117亿美元美国国债持仓，丹麦养老基金AkademikerPension更拟清仓美国国债。至2月20日当周，外国央行持有美国国债减少100.17亿美元。

在AI风险与美债之间的关系上，TS Lombard的观点表明，将AI颠覆性风险简单等同于通缩预期、继而押注债券上涨的逻辑链条，可能存在根本性的认知偏差。人工智能对经济体系的影响路径远比"替代劳动力—压低通胀"这一线性推演更为复杂。

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：观察君