2月20日美国最高法院对特朗普关税政策作出重大裁决，认定特朗普政府依据《国际紧急经济权利法》实施的相关大规模关税措施违法，即刻取消。这也就意味着此前我国面临的“芬太尼关税”以及“对等关税”都将取消。

寻找核心受益资产，工程机械备受关注

1.出口敞口大，关税直接受益。我国工程机械厂商已实现全球布局，2025年出口金额超4000亿元，龙头厂商约七八成以上利润来自海外。关税下降将直接使工程机械板块受益。

2.全球宽财政宽货币下需求率先复苏，叠加关税扰动减小，工程机械有望迎来贝塔行情。在全球降息周期+加大财政支出力度的背景下，全球正迎来新的开工建设浪潮，工程机械作为中游设备，需求率先受益，叠加此前约束的关税扰动减弱，工程机械有望获得资金的广泛关注。

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