2月24日，A股迎来开门红，有色、油气等资源板块冲高！截至9:47，有色ETF汇添富（159652）高开高走，涨超3%，上一交易日强势吸金超1.5亿元！
有色ETF汇添富（159652）标的指数成分股多数上涨，兴业银锡涨超6%，赣锋锂业、赤峰黄金等涨超5%，紫金矿业、洛阳钼业、中金黄金等涨超4%，中国铝业等涨幅居前。
截至9:49，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
当地时间2026年2月23日，国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨3.29%报5247.90美元/盎司，COMEX白银期货涨6.87%报88.00美元/盎司。地缘政治紧张加剧军事冲突风险，美国关税政策调整引发贸易环境担忧，叠加美国高层停摆及冬季风暴影响，市场避险需求激增，推动贵金属价格上涨。
春节假期期间海外有色金属价格普遍上涨，LME铜、镍、锌等主要工业金属价格环比分别上涨0.64%、2.66%、1.35%，上期所黄金、白银亦分别上涨2.42%、3.21%。美国加征全球关税及地缘紧张局势升级，显著推升市场避险情绪，叠加美国法院裁定其关税权限越权引发政策混乱预期，进一步强化有色金属价格支撑逻辑。
消息面上，春节假期内中东局势出现新的变局，成为影响市场的短期不确定因素。假期期间，美军海空力量在中东地区持续集结，向伊朗施压以推动美伊谈判取得进展。若美伊谈判进展不及预期，地缘政治风险进一步升级，将优先利好黄金、石油等避险与能源板块。
此外，美国一系列经济数据发布，美国 1 月非农数据表现强劲，美国高层公开予以肯定，并再度呼吁美联储降息至全球最低水平。
【工业金属：供给侧刚性、需求侧新动能与货币侧宽松共振】
华西证券指出，供应方面，全球铜矿供应端扰动呈现持续加剧、深度演化的态势。智利铜业委员会（Cochilco）数据显示，12月Codelco铜产量同比增3.7%至18.14万吨，但铜矿品位下降已成趋势。2025年以来，铜矿供应扰动频发，若延续至2026年，将进一步加剧市场担忧。
需求方面，新兴产业领域的结构性需求支撑力度增强，人形机器人、人工智能、光伏、清洁能源及算力基建等赛道蓬勃发展，为铜消费打开了广阔的增长空间。目前国内铜市正处于需求淡季，消费端表现疲弱，下游企业开工率普遍处于低位。
库存方面，本周上期所库存较上周增加23,564吨或9.47%至27.25万吨。LME库存较上周增加20,600吨或11.24%至20.39万吨。COMEX库存较上周增加2,381吨或0.40%至59.15万吨。
1月降息暂停，随着5月后新任主席就职，叠加中期选举进程推进，美联储或重启降息周期，基准情形下，预计年内美联储仍有2次左右降息空间，降息预期下看好铜价。中长期看，铜作为能源转型关键金属，在重要规划政策导向下具备战略配置价值。供给端，进入2026年，全球主要矿山今年继续出现罢工停产，供给层面依旧偏紧。宏观层面，美联储年内降息概率仍存，长期看宏观环境支撑铜价，预计美元未来将会继续贬值，看好铜价。此外强势的供需基本面支撑铜价，中国宏观政策端或将持续发力，电力基建、新能源汽车、家电消费等领域的刺激手段或将进一步扩大。
【黄金：美元地位下降支撑黄金价格】
华西证券表示，这一轮黄金大行情，主要在于美元的地位下降，而美元地位下降，一方面来自美国高层自身对于弱势美元的偏好，同时也是因为国际社会对于美元的不信任，后者已经成为历史性大趋势，这将对黄金形成长期支撑。美国GDP结构性问题突出，降息预期难以回调。地缘冲突持续，中东地区局势紧张，俄乌地区仍未达成一致，格陵兰岛问题持续发酵。全球范围内“去美元化”趋势的加速，共同推动了央行和投资者持续购金。长期看，全球货币与债务担忧，使得黄金受益于债务和货币宽松的交易方向，美国债务总额已突破38.5万亿美元，新法案的通过预计提高美国3.4万亿美元财政赤字，美国在2025财年的预算赤字为1.8万亿美元，尽管关税收入大幅增长，但与2024财年总体相比变化不大。全球多国财政赤字处于高位，降息趋势下国债利率上涨，体现对债务规模的担忧，看好未来黄金价格。受益于金价上涨，黄金资源股盈利预期增强，目前黄金股估值处于较低水平，关注黄金股配置机会。（来源于华西证券20260224《基本有色周报：白宫与美联储政策立场分化，金属价格波动加剧》）
【如何全面布局“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”共振下的有色板块？】
当前整个有色配置价值突出，受“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”等多重利好，金属属性与商品属性齐齐强化！若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准“金铜含量”更高的有色ETF汇添富（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。有色ETF汇添富（159652）具备以下优势：
1、全面布局各大金属板块：有色ETF汇添富（159652）标的指数全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，有望全面受益于有色超级周期。
数据截至20260131，按中信三级行业分布
2、“金铜含量”同类领先：有色ETF汇添富（159652）标的指数铜含量达34%，金含量达14%，金铜含量高达49%，同类领先！
数据截至20260131，按中信三级行业分布
2.龙头集中度领先：有色ETF汇添富（159652）聚焦铜、金、铝、锂、稀土等兼具战略价值与供需缺口的核心品种，龙头集中度高，前五大成分股集中度高达35%，同类领先。
数据截至20251231
3、收益率表现更优：2022年至今，有色ETF汇添富（159652）标的指数夏普比率同类领先，且最大回撤同类更低，投资体验更好。
数据截至20250131
4、涨幅由盈利驱动，而非拔估值：尽管有色板块去年以来涨幅霸榜，但估值仍相对合理！有色ETF汇添富（159652）标的指数PE（市盈率）为32.24倍，相比5年前下降了41%，估值性价比、安全边际高。值得注意的是，同期指数累计涨幅达144%，表明指数的涨幅来自于盈利驱动而非估值提升，当前处于EPS驱动阶段！
数据统计区间为20210131-20260131
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于细分有色指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。
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