刚过完年，你是不是还在回味家里的年夜饭、亲戚的红包？但我刷全球资产走势的时候，眼睛突然亮了——白银居然成了春节假期的最大黑马！COMEX白银涨了近10%，伦敦银现也超9%，比原油的涨幅还猛！很多人第一反应肯定是“地缘局势紧张了？避险资金进场推高的？”但你猜怎么着？背后真正的推手居然是AI！是不是有点颠覆认知？今天咱就好好唠唠，这白银暴涨背后到底藏着啥门道。
我春节期间每天早上起来第一件事就是刷市场数据，本来以为原油会因为中东消息涨一波，结果打开行情软件一看，白银的K线直接红得刺眼——COMEX白银从节前价位跳涨近10%，伦敦银现也跟着涨超9%，当时我就跟朋友说“这白银怎么回事？避险？还是有啥新消息？”后来仔细翻资料才发现，根本不是单纯避险，AI才是幕后大老板。
原油也涨得不错，美原油主力合约超5%，布伦特近6%，但白银更绝，钯金铂金也跟着走高，黄金虽然涨得温和（伦敦金现1.37%），但一直稳着往上走。这波能源和贵金属联袂大涨，其实已经给市场递信号了，节后金属市场的走势，我还是挺有信心的。
很多人可能会说，“金属价格涨完不就该回调了？”但我觉得今年上半年金属价格没什么大的下行风险。之前确实有一波快速上涨后回调，但那就是正常的技术性调整，根本的上涨逻辑没动——回调到位后，价格很快又回到上行通道了。现在支撑金属价格的逻辑已经不是单一的避险了，这才是我持续看好的核心原因。
最关键的一点就是AI！很多人之前觉得AI是轻资产，跟传统金属八竿子打不着，但实际情况完全相反。AI算力基础设施建设，得消耗多少金属啊？就说白银，导电导热性能贼好，高端AI服务器、数据中心的散热模块、连接器全靠它。2025年AI相关的白银需求直接涨了30%，这可不是小数目！
黄金也不是只用来避险，高端芯片、量子计算设备里都有它的身影——物理稳定性强，能保护核心数据不受电磁干扰，高端电子领域的黄金需求每年涨15%，这增速比很多行业都猛。还有AI服务器，一台得用多少铜、锡、钴？AI服务器出货量一直涨，这些金属的需求自然跟着上去了。
这种需求结构的变化，其实正在推动全球资产重新定价。以前大家都追轻资产，觉得那些靠知识产权、网络效应的领域成长性高、利润好；那些被说“黑不溜秋、五大三粗”的重资产领域，长期没人待见，估值一直偏低。但现在呢？这逻辑完全转了！
你看微软、谷歌这些以前的轻资产典范，今年资本开支居然要突破6500亿美元，同比涨超60%！科技行业的资本开支占销售额的比率都到10年新高了——AI军备竞赛让他们彻底变成重资产玩家，轻资产的估值溢价直接归零。与此同时，全球央行2025年黄金净增持量创纪录了，黄金作为储备资产的价值又被重新认可了。
金属的供给弹性低得很，新矿山从发现到投产要5到10年，需求一直涨，供给跟不上，全球已经连续几年处于结构性赤字状态了——简单说就是供不应求，价格能不涨吗？这种全球资产再定价，本质上是市场在重新追求确定性：轻资产的不确定性越来越高，重资产的价值支撑越来越实。
金属资源现在可是AI发展和全球制造业升级的基础，战略价值以前所未有的速度提升。结合春节假期的市场表现、AI带来的需求增量，还有全球资产定价逻辑的转变，我觉得金属市场的上行趋势没改，后续还会稳着走，想关注的朋友可以多留意下。
参考资料：人民网《AI算力需求驱动金属价格上涨》；新华网《全球央行黄金增持创纪录》
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