来源：智通财经网

北水恢复交易首日，港股三大指数集体走低，恒指再度失守两万七大关，恒科指数则跌超2%。截至收盘，恒生指数跌1.82%或491.59点，报26590.32点，全日成交额2509.92亿港元；恒生国企指数跌2.06%，报9007.86点；恒生科技指数跌2.13%，报5270.70点。

银河证券认为，科技板块仍是中长期投资主线，经历近期的回调后，估值压力下降，在AI大模型更新加快、AI应用加速推进的背景下，相关板块有望反弹回升。此外，中东地缘风险升温、美国关税政策调整推升避险情绪，贵金属、能源板块有望震荡上行；消费板块当前估值偏低，随着促消费政策加码，消费活力逐步释放，板块仍具上涨空间。

蓝筹股表现

万洲国际(00288)领涨蓝筹。截至收盘，涨4.42%，报10.39港元，成交额3.26亿港元，贡献恒指5.87点。瑞银发布研报称，展望未来，该行相信万洲国际正进入盈利波动性较低的阶段，受惠于美国生猪价格前景更趋稳定，以及业务策略转向利润较高的包装肉制品，将提升盈利及股东回报的能见度。

其他蓝筹股方面，恒基地产(00012)涨2.08%，报35.32港元，贡献恒指1.69点；华润啤酒(00291)涨2.02%，报27.28港元，贡献恒指1.42点；中国生物制药(01177)跌6.58%，报6.39港元，拖累恒指7.48点；翰森制药(03692)跌6.43%，报34.62港元，拖累恒指5.75点。

热门板块方面

盘面上，大型科技股多数承压，腾讯跌超3%，阿里巴巴跌超2%。SK海力士预计存储价格持续上涨，存储概念涨幅居前；大模型“双雄”升势再起，智谱涨超12%；市场担忧伊朗局势升级，油气股逆市走高；农业股、航运股等活跃。另一边， AI冲击波卷土重来，应用软件概念普遍下挫；26年春节档票房同降约40%，电影概念股全天承压；旅游概念、创新药概念、保险、券商股走低。

1. 存储概念涨幅居前。截至收盘，兆易创新(03986)涨11.91%，报432.2港元；澜起科技(06809)涨4.92%，报206.8港元。

2月20日，海力士在电话会上表示，所有客户需求都无法满足，受AI客户强劲需求和供应增长有限的推动，今年存储价格持续上涨，在DRAM和NAND上的库存仅余约4周，并预计这一水平在全年将继续下降，正在与主要客户讨论多年期的长期合约。另外，有报道称，三星正就其最新代人工智能存储芯片HBM4的定价进行谈判，价格将比上一代高出20%至30%，预计售价约为700美元。

2. 油气股逆市上涨。截至收盘，山东墨龙(00568)涨11.41%，报4.59港元；中石化油服(01033)涨5.21%，报1.01港元；中海油服(02883)涨4.74%，报10.61港元。

据报道，美媒援引美国中央情报局前情报人员的话称，美国可能在2月23日或2月24日对伊朗发动军事打击。分析认为，当前，美伊关系紧张推高原油市场地缘风险溢价，布伦特原油价格自66美元/桶升至72美元/桶，净多持仓回升至两年高位，1月看涨期权成交量达历史峰值。市场担忧美伊冲突可能升级为全面战争，影响霍尔木兹海峡原油供应，推动油价短期冲高。

3. 大模型“双雄”携手走高。截至收盘，智谱(02513)涨12.14%，报628港元；MINIMAX(00100)涨4.7%，报880港元。

OpenRouter最新周度数据显示，平台前十模型总token量约8.7万亿，中国模型独占5.3万亿，占比61%。MiniMax M2.5以2.45万亿token空降榜首，Kimi K2.5以1.21万亿紧随其后，智谱GLM 5和DeepSeek V3.2分列第三、第五。国联民生证券认为，年内AI产业趋势并未改变。长期来看，随着推理、多模态大模型持续迭代、大厂生态融合及各行业渗透率不断提升，Token调用量有望保持快速增长，大模型规模化商业应用及产业落地值得期待。

4. 电影概念全天承压。截至收盘，猫眼娱乐(01896)跌8.18%，报6.29港元；欢喜传媒(01003)跌5.26%，报0.27港元。

2026年春节档总票房以57.52亿元的成绩收官，同比下降约40%；观影人次较25年同比降36.2%，平均票价较去年春节档的50.8元大幅下调接近3元。华鑫证券表示，26年春节档除《飞驰人生3》和《镖人：风起大漠》外，其他电影成绩均不及映前媒体预期。在观众选择的决定因素中，内容质量至关重要，行业仍需在产品打磨上精耕细作，提升品控和工业化水准。

5. 应用软件股普遍下挫。截至收盘，新纽科技(09600)跌9.52%，报0.285港元；聚水潭(06687)跌8.95%，报19.63港元；浪潮数字企业(00596)跌7.9%，报3.73港元。

隔夜美股大型科技股多数收跌，软件股再遭猛烈抛售。美国AI初创公司Anthropic宣布，其“Claude Code”工具新增对COBOL语言系统的支持能力，可自动化完成老旧系统现代化过程中复杂的代码分析、逻辑梳理与迁移规划工作，大幅降低人工介入成本与周期。此外，研究机构Citrini Research近期发布了一份关于人工智能经济风险的假设性报告，引发了市场广泛关注和讨论。

热门异动股

1. 建滔系继续走高，截至收盘，建滔积层板(01888)涨12.37%，报22.9港元；建滔集团(00148)涨7.28%，报39.5港元。

建滔集团盈喜公告显示，集团预计截至2025年12月31日止年度取得的纯利较2024年同期上升超过165%，即纯利超过43.2亿港元。建滔积层板则预计2025年纯利超过23.9亿港元，同比增长超过80%。

2. 潍柴动力(02338)午后拉升，截至收盘，涨7.29%，报34.14港元。

高盛发布研报称，OpenAI在德州数据中心“星门”的美国许可文件显示，其采用潍柴动力全资附属“博杜安”的应急发电机，标志着“博杜安”成为获超大型数据中心企业认可的重要里程碑；该项突破再次印证高盛对潍柴的看好观点。

3. 中船防务(00317)创阶段新高，截至收盘，涨5.37%，报17.08港元。

中国商务部公告，决定将三菱造船株式会社等参与提升日本军事实力的20家日本实体列入出口管制管控名单。据悉，中船防务旗下黄埔文冲近期签订重大造船合同，交易总金额7.36亿美元至8.96亿美元之间。计划2028-2030年或之前交付，预计将对公司现金流及后续经营业绩产生积极影响。

4. 渣打集团(02888)绩后活跃，截至收盘，涨3.07%，报197.9港元。

渣打集团午间发布2025年全年度业绩，按固定汇率基准，该集团取得经营收入209亿美元，同比上升6%，倘剔除重大项目则增加8%；除税前基本溢利79亿美元，同比增加18%；除税前列账基准溢利70亿美元，同比增加18%，拟派发末期股息每股49美仙，去年同期为28美仙。此外，渣打集团宣布全新的15亿美元股份回购。

5. 中国中免(01880)再受重创，截至收盘，跌10.51%，报82.2港元。

有市场消息称，京沪两大国际航空枢纽的免税项目中标结果相继出炉，中国中免遭遇利空。对此，据中证金牛座报道，中国中免证券部工作人员回应称，股价受多种因素影响。对于京沪机场免税经营权的相关事宜，公司确实失去了上海机场部分经营权，公司前期已经发布相关公告。对于公司的春节销售数据，公司只掌握三亚等部分地区单日销售数据，尚未达到发布公告的标准，需要以官方数据为准。