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编辑｜蓝猫

投顾支持 | 于晓明

执业证书编号：A0680622030012

我国科学家近日在光通信和6G领域取得突破性进展；假期期间，美股部分光通信概念股持续走高，康宁、Lumentum、Coherent均在本周一创出历史新高。研究机构表示，全球AI应用崛起，对算力提出更高要求，光通信、PCB等中上游设备和材料将持续受益。今天带来一只光通信概念细分龙头，一起看看背后的起爆逻辑。

投资亮点：

1、近10个月上涨633%。

2、2025年度业绩预告显示，公司全年归母净利润预计为18.81亿元至21.50亿元，同比增长40%至60%，扣非归母净利润预计为18.29亿元至21.08亿元，同比增长39.19%至60.40%。

3、公司是光通信细分领域光器件/光引擎细分领域的绝对龙头，也是AI算力光通信上游的核心企业。专注于产业链上游核心组件，稳居细分赛道首位。

4、陶瓷套管全球市占率超40%，光纤阵列全球份额超30%，1.6T光引擎国内市占率达60%-70%，深度绑定英伟达，同时布局3.2T CPO产品，产品价值占CPO模块30%-50%。

光通信行业产业链解析

光通信行业产业链呈金字塔结构，清晰分为上游核心元件、中游制造封装、下游应用终端三大环节，各环节协同联动，受AI算力、5G建设等因素驱动实现稳步发展。上游作为产业链“心脏”，技术壁垒最高、价值占比最大，核心包括光芯片、电芯片及配套材料，光芯片分为有源与无源两类，是光电信号转换的核心，目前国产替代加速推进但高端领域仍有突破空间，代表企业有源杰科技、长光华芯等，电芯片则以海外进口为主。中游是规模化制造核心，涵盖光组件与光模块，光组件分为有源与无源两类，光模块作为光电信号“转换器”，正向800G/1.6T高速率迭代，国内企业市占率超60%，中际旭创、新易盛等龙头占据全球主导地位。下游是需求源头，包括光通信设备制造及各类应用场景，设备端有华为、中兴等龙头，应用场景以数据中心、电信网络为主，同时向AI大模型、自动驾驶等新兴领域延伸，直接决定行业景气度，整体形成“上游技术引领、中游规模支撑、下游需求拉动”的完整产业生态。

光通信行业未来发展趋势

行业核心趋势呈现为速率持续升级、架构全面革新与应用场景深度拓展。传输速率从 400G 向 800G、1.6T 快速演进，高速光模块需求激增，硅光、CPO、LPO 等新技术逐步商用，显著提升能效与集成度。光纤光缆向空芯、多芯、大芯数方向升级，适配智算中心与超高速网络需求。全球算力网络与海外基建扩张带动需求增长，国内产业链自主可控能力持续增强，龙头企业在全球竞争中占据优势。行业由规模扩张转向价值创造，向高速、智能、低耗、全光互联方向演进，成为数字经济与下一代通信网络的关键底座。

行业景气上行周期明确

银河证券认为，算力行业仍处高景气周期，春节期间国内核心光通信企业接近满负荷运转，在手订单旺盛；海外云厂商2026年资本开支计划积极，META与英伟达合作将加速CPO普及，假期对订单兑现度影响有限，光通信产业链供需持续紧张。

兴业证券认为，光纤光缆行业供需错配逻辑未变，AI数据中心与无人机需求持续释放，光棒产能瓶颈短期难破，涨价行情有望延续；G.657.A2等高端光纤需求激增，CRU数据显示2025年全球数据中心光纤光缆需求同比增75.9%，康宁与Meta60亿美元长期协议印证需求韧性，行业景气上行周期明确。