记者丨贺泓源 见习记者林健民
编辑丨高梦阳 骆一帆
尽管参投电影《飞驰人生3》以近30亿元的票房斩获春节档期票房冠军，博纳影业（001330.SZ）股价却遭跌停。
2月24日，A股影视院线板块显著降温，博纳影业“一”字跌停，报11.49元/股，总市值为157.9亿元，“卖一”封单超120万手。
消息面上，博纳影业当天中午在互动平台表示，公司参与出品韩寒执导的新片《飞驰人生3》，该影片已定档2026年春节档全国院线上映。电影票房有不确定性，敬请投资者注意投资风险。
对于此次股价跌停，21快讯记者以投资者身份致电博纳影业，接线工作人员表示，此前市场参考去年《哪吒之魔童闹海》的票房表现，对今年电影行情进行了积极的预判，推动了节前包括横店影视、光线传媒等多只概念股上涨；今天公司股价的表现，“可能跟之前预期的整个春节档的票房有落差有关系”。
对比来看，尽管《飞驰人生3》春节档期已斩获近30亿元票房夺冠，但与去年档期冠军《哪吒之魔童闹海》的48.39亿元票房存在不小的差距；从整体行情上看，2026年春节档电影票房为57.52亿元，较去年春节档的95.10亿元降温明显。
此前，2026年春节档被业内称为“史上最长春节档”，为票房释放提供了更充裕的时间窗口，浙商证券更是预测2026年春节档票房有望对标2024年80亿元的水平。针对此次预估偏差，浙商证券认为有以下几个原因：今年春节档缺乏现象级爆款；题材圈层化影响；口碑传播节奏滞后；碎片化娱乐方式分流。
公开资料显示，2025年博纳影业业绩预亏，公司归母净利润亏损12.61亿元至14.77亿元，而上年同期亏损8.67亿元，亏损额同比扩大45%至70% 。博纳影业表示，2025年公司全年出品影片合计票房较上年同期有所下降，单一影片亏损较大。2025年公司出品的电影、剧集上映数量不足，多部电影、剧集尚处于不同的制作阶段，暂未产生直接经济收益。
春节档平淡收场
2026年电影春节档平淡收场。
2月24日，据国家电影局数据，截至当日9:00，2026年春节档票房为57.52亿元，观影人次为1.20亿。春节档上映的影片票房分别为：《飞驰人生3》29.27亿元，《惊蛰无声》8.68亿元，《镖人：风起大漠》8.06亿元，《熊出没·年年有熊》7.14亿元，《熊猫计划之部落奇遇记》1.93亿元，《星河入梦》8057.96万元，《夜王》7245.40万元。
另据猫眼专业版数据，2026年春节档总场次数超434万，刷新中国影史春节档总场次数纪录。其中，2月17日大年初一单日场次数59.5万场，刷新中国影史大年初一单日场次纪录。
但要看到，在放映场次破纪录情况下，大盘相对往年收缩明显。
2025年电影春节档票房达到95.14亿元，2024年票房为80.16亿元，2023年为67.65亿元，2022年为60.39亿元，2021年为78.42亿元，2019年为59.03亿元，2018年为57.71亿元。
眼下，电影春节档已经跌回2018年的市场规模。
当然，电影票价可能是影响因素之一。今年春节档平均票价47.8元，为近六年来最低。
而如此大票房差额背后的是，观影人次下滑。譬如，在2025年春节档观影人次达到了1.87亿。
这代表着，很多人在今年春节档不看电影了。
2月24日，影视股以跌势收场，包括光线传媒、博纳影业、中国电影、横店影视、金逸影视、上海电影、万达电影在内头部电影公司无一幸免。
两极分化
客观上，2025年春节档的爆火，主要受《哪吒之魔童闹海》（《哪吒2》）推动。
当年，《哪吒2》48.39亿元档期内票房达到48.39亿元，这一数据远超今年的《飞驰人生3》。最终，《哪吒2》成为中国影史首部百亿元票房影片，以154.46亿元票房登顶中国影史票房榜。
亦要看到，某种程度上，今年春节档票房格局在复刻着去年。
比如，票房两极分化明显。今年，《飞驰人生3》亦远远超过了第二名《惊蛰无声》。
可是，今年是去年票房格局的整体缩小版。抛开票房冠军的巨大差异，去年的票房亚军《唐探1900》票房也达到了22.78亿元，远超今年第二名的《惊蛰无声》。
在2024年电影春节档，票房前4名影片分别为：《热辣滚烫》27.18亿元，《飞驰人生2》23.98亿元，《熊出没·逆转时空》13.89亿元，《第二十条》13.4亿元。也远比今年格局更均匀。
在2023年春节档，《满江红》《流浪地球2》《熊出没·伴我“熊芯”》分别以26.06亿元、21.64亿元和7.48亿元票房分列春节档票房前三名。
一定程度上，《哪吒2》的创纪录性爆火，具有某种偶然性。
今年春节档最大的问题或许是，头部影片太少了。
由张艺谋执导，易烊千玺、朱一龙、宋佳领衔主演的犯罪影片《惊蛰无声》票房不如预期是重要原因。2023年，张艺谋执导的《满江红》票房还超过了26亿元，该片由沈腾、易烊千玺主演。《惊蛰无声》从流量演员配置上不比《满江红》 差，第一出品方为大麦娱乐。
可见，市场审美正在发生变化。
新的增量
回头来看，今年春节档亦有一些好的趋势在发生。
比如，《飞驰人生3》的热烈反响。该片由韩寒编剧并执导，沈腾、尹正、黄景瑜领衔主演，是聚焦赛车主题的《飞驰人生》系列第三部。《飞驰人生3》第一出品方为韩寒旗下的亭东影业，猫眼、大麦、万达影视、博纳影业均为出品方。
在《飞驰人生3》里，五十分钟的“沐尘100”拉力赛戏成为重要主体，文戏被压缩到相对低的限度。剧组在海拔4500米的高原实景搭建赛道，用8K车载镜头与高速无人机捕捉赛车动态，用70%的实拍镜头。这是韩寒的一种创作新路径。
此外，《镖人：风起大漠》连续实现票房逆跌亦在印证市场的活力。《镖人》是由袁和平执导，吴京、俞白眉监制，吴京、谢霆锋、于适、陈丽君领衔主演的古装武侠片。该片是近年罕见的大制作武侠片，动作戏精湛、拳拳到肉，靠着口碑在春节档后期发力票房明显增长。《镖人》第一出品方为袁和平影业，大麦、吴京旗下登峰国际等均为出品方。
大麦娱乐旗下灯塔专业版数据显示，过去三年春节档女性观众占比极为突出均超过60%。在《飞驰人生3》《镖人：风起大漠》等影片热映下，今年春节档男性观众占比从2025年的36.5%增至今年的40.9%。
这都代表着，好的影片，能够打开新市场。
亦有区域性影投老板表示，从春节档表现来看，电影市场正在回归稳健理性。
政策利好
还要看到，电影市场的政策利好将持续。
2026年1月6日，全国电影局长会议在京召开。会议强调，要着力健全电影产业体系和市场体系，着力培育电影经济，着力促进中国电影“走出去”，推动2026年电影高质量发展再开新局。
2025年5月，中宣部电影局主持日常工作的副局长毛羽就在相关讲话中表示，中国电影市场依旧面临深层次、结构性问题。
“电影的产品供给仍然不足，尤其是好看的电影还不能满足广大观众的观影需求；优秀创作人才匮乏，与14亿人口的大国相比严重不符；电影经济政策与英国、加拿大、澳大利亚、新西兰、法国及匈牙利、泰国等国相比，还有跟进、完善的地方；电影企业还很弱小，电影企业抗风险的能力还很脆弱；市场体系亟待完善，主流电影投资成本过高导致风险增大，电影宣发手段单一，全行业过于依赖票房回报，投资信心还待恢复；而且网络环境日趋复杂，所谓舆情不仅限制了创作者的想象力，而且束缚了管理者的手脚等等。”他提到。
“今天我们碰到的所有问题，仍然需要通过改革来解决。”毛羽说。
由此，毛羽建议，要更加重视电影的好看性、注重文学剧作，要更加重视电影人才的培养，要更加重视研究、尊重市场规律，要更加重视电影经济，要更加重视电影科技，更加重视中国电影更高水平对外开放，要更加重视培育、支持电影发展环境的建设。
“各地主管部门要出台更多扶持政策，开展各种形式的电影主题活动，与当地经济转型升级联系一起，让内容、创意和科技、经济互相促进、互相发展。我们将配合国家发改委、商务部推动更为开放的政策来促进中外电影的交流与合作，推动更多的国产电影将走向世界，积极参与世界电影格局的塑造。也正在采取措施鼓励更多世界优秀电影进入中国电影市场。”毛羽称。
（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
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出品丨21财经客户端 21世纪经济报道
编辑丨江佩霞 见习编辑林芊蔚
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