作者 | 深水财经社 韩峻
三只羊上市了！
相信很多人春节开工刷到“三只羊登陆美股”的消息，都愣了神。
没有港股敲钟，没有漫长IPO，这家曾因“美诚月饼”翻车被罚7000万、旗下账号遭抖音停播整改的直播机构，竟用一场“空手套白狼”的操作，悄然站上了纳斯达克的舞台。
但其实三只羊的上市早在6年前就做了铺垫。
公开信息显示，2020年8月底，三只羊在香港高调设立分公司，请来TVB前总经理坐镇，一度被认为是为冲刺港股IPO的前奏。
2022年，公司GMV突破160亿元，旗下主播矩阵庞大，被视为直播电商头部，资本圈普遍看好其港股上市。
到了2023年，三只羊开始布局东南亚跨境电商，试水海外业务。
不过，没有实打实的技术支撑，IPO之路总是要写满很多的“不得已”。
2024年“美诚月饼”虚假宣传事件后，平台停播、主播出走、1.03亿购入合肥大楼带来的现金流压力接踵而至。
同时，这也让三只羊的港股IPO计划被迫终止。但商业版图已经扩大，IPO可能就是救命稻草。
相比A股港股动辄数年的审核，美股对创新企业门槛更低，也是对三只羊来说最好的选择。
于是，2025年，三只羊与TikTok全球顶流Khaby Lame，也就是无语哥，开展深度合作。
同年年底，成立海外主体，在英属维尔京群岛注册Step Distinctive Limited并注入核心资产。
值得一提的是，这家离岸公司的成立也是三只羊上市的关键。
2026年1月9日美股壳公司Rich Sparkle向美国SEC提交文件，披露收购计划。
1月11日，正式完成收购，Rich Sparkle以9.75亿美元估值、全股票增发7500万股收购Step Distinctive，三只羊通过旗下公司持股13%并掌控运营，壳公司随后更名为ANPA登陆纳斯达克。
这一波反向收购直接让三只羊成功借壳上市，更值得一提的是，这一波收购全程未用现金、未注入国内核心直播业务，也就是说，三只羊一分钱现金都没掏。
再来说说纳斯达克上市的这家公司。
据悉，Rich Sparkle这家公司主业是金融印刷，说白了就是给上市公司印招股书、做排版翻译，规模极小，2025年7月登陆纳斯达克时，发行价仅4美元，市值刚过5000万美元。
借壳交易的消息一公布，改名为ANPA的RichSparkle股价就瞬间暴涨，一度冲到180美元的高位，涨幅吓人。
可这场狂欢没持续多久，短短一个月，股价就断崖式下跌，最后跌破10美元，打回了原形。
伴随着股价的暴跌，所有人都在思考，没有“技术含量”支撑的三只羊，到底能走多远？
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