来源：互联网品牌官
疯狂小杨哥麾下的三只羊，终于完成了资本市场的关键一跃——成功借壳美股上市公司Rich Sparkle，正式登陆纳斯达克。
消息一出，资本市场瞬间沸腾。
曾名不见经传的Rich Sparkle，在完成借壳后更名为ANPA，股价一度从发行价4美元飙升至180美元，上演了一场堪称魔幻的资本狂欢。
Rich Sparkle这家公司主业是金融印刷，说白了就是给上市公司印招股书、做排版翻译，规模极小，2025年7月登陆纳斯达克时，发行价仅4美元，市值刚过5000万美元。
主业低迷，市值低廉，没有复杂的资产负债包袱，这样的公司，正是借壳上市的绝佳载体。
对三只羊而言，与其花几年时间走IPO的层层审核，不如直接“借壳”入场，省时又省力。
交易的核心，是收购Step Distinctive 100%股权，估值高达9.75亿美元，折合人民币约67.7亿元。
但最关键的一点是，三只羊一分钱现金都没掏。
支付方式是增发新股。Rich Sparkle定向增发约7500万股新股，以此作为收购对价，直接交给Step Distinctive的股东。
而Step Distinctive这家海外公司，它由两只主体合资成立：一方是三只羊旗下的安徽小黑羊，持股13%；
另一方是TikTok顶流网红Khaby Lame，也就是全网熟知的“无语哥”，持股高达49%。
更值得玩味的是，三只羊注入的，并不是整个集团的资产，仅仅是海外电商和IP相关业务，国内的直播主业、供应链体系，全都被排除在外。
如今回头看，三只羊谋求上市，并不是一时兴起，早在2020年，就已经露出了苗头。
2020年8月底，三只羊在香港高调设立分公司，还特意请来TVB前总经理坐镇，一时间，外界纷纷猜测，这是三只羊冲刺港股IPO的前奏。
那时的三只羊，正处于巅峰期。小杨哥凭借“反向带货”“家庭喜剧”的风格，成为抖音首个粉丝破亿的主播，旗下签约主播超2000人，2022年GMV突破160亿元，一度被称为“直播界黄埔军校”。
彼时的三只羊，或许真的有底气冲击港股。但一场突如其来的“美诚月饼事件”，彻底打乱了所有计划，也让三只羊的国内发展陷入停滞。
2024年9月，三只羊直播间因虚假宣传“香港美诚月饼”被监管部门处罚，罚没金额高达6894万元，全矩阵账号停播整改。
这场风波不仅让公司信誉扫地，核心主播纷纷解约，而复播后单场销售额不足巅峰期的零头。
更严重的是，这场事件引发了连锁反应，三只羊多次卷入品控风波，国内业务举步维艰。
港股IPO的大门，此时已经悄然关闭。A股、港股的监管审核本就严格，对于有违规记录、品控存疑的企业，审核只会更加严苛。
无奈之下，三只羊将目光转向了美股。相比A股、港股的严格审核，美股的上市门槛更低，对企业的盈利要求、合规记录包容度更高，更看重“未来预期”而非“当下实力”。
这是一次被迫的转向，也是一次孤注一掷的选择。
如果没有美诚月饼事件，或许三只羊真的能顺利登陆港股，不用绕远路借壳。
但没有如果。直播行业的监管趋严，自身品控的漏洞，让三只羊失去了在国内资本市场立足的底气，只能转身投向美股，试图靠海外业务“东山再起”。
至于股价为什么会暴涨45倍这么离谱，或许是多了一堆新标签。
这份运营权涵盖方方面面：直播与短视频电商策划、TikTok商店运营、跨境供应链协调、售后服务，还有当下最火的AI数字人商业开发。
全球顶流IP+AI新物种+跨境电商，这三个标签叠加在一起，足以让资本市场疯狂。
毕竟，在当下的资本环境中，“讲故事”远比“做实业”更容易吸引资金追捧。
但这种靠标签或者概念撑起的股价，就像空中楼阁，迟早会崩塌。果不其然，短短一个月时间，热度褪去，概念降温，ANPA的股价断崖式下跌，一度跌破10美元。
还有三只羊借壳上市后，给出了一个雄心勃勃的预期：未来年销售额有望达到40亿美元。
如果这个目标真的能实现，ANPA的股价或许真的会再度狂飙，三只羊也能真正在海外市场站稳脚跟。
三只羊的海外之路，到底能走多远？小杨哥能否真正实现从“国内顶流”到“全球玩家”的跨越？
资本市场在观望，行业在观望，每一个关注直播行业的人，都在观望。
这场海外冒险，才刚刚开始。
拭目以待，或许是对三只羊，也是对当下直播行业资本化转型，最客观的评价。（转载自互联网品牌官）
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