《按兵九个月的LPR，降息窗口正在悄悄打开》

——表面不动声色，实则在为下一次出手蓄势

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九个月没降息，是不是“没招了”？
恰恰相反，真正成熟的货币政策，从来不靠频繁出手刷存在感。

1年期3.0%，5年期3.5%。更关键的是，截至去年底，一般贷款加权平均利率已降至3.55%的历史低位，而银行净息差压缩到1.42%。这意味着什么？钱已经很便宜，但银行利润薄如纸。再硬压一刀，无异于让“输血系统”自己失血。降息不是不能，而是不能莽。

我在银行调研时听到一句话：“贷款利率再降，我们反而更谨慎放贷。”这就是机制逻辑——利率像水闸，闸门全开不一定水流更畅，可能淹到下游。当前政策选择“结构性滴灌”，科技创新、小微企业优先受益。先结构、后总量，是标准节奏。

但别误读为长期按兵不动。美国15%关税政策的反复，给全球贸易投下一枚“回旋镖”。若二季度出口承压、信贷修复乏力，逆周期工具自然会接力。“低位运行”不等于“停止前进”，而是为关键时点留出空间。

所以

（唐加文，笔名金观平；本文成稿后，经AI审阅校对）