开工了，跟几个做企业的朋友聊了聊，普遍反馈状态还不错。订单虽然没有爆棚式增长，但节后复工节奏及信心挺稳，关键是心态比去年踏实了不少——手里有活干，心里不慌。这种"稳"的状态，其实挺重要，因为它代表着经济运行的底盘是实的。
那问题来了：都说2026年是大宗商品的元年，到底凭什么？
核心逻辑就三条：第一，宏观放松周期。今年全球大概率进入大降息通道，任泽平最近也讲了，"全球减息放水将超预期" 。钱便宜了，实物资产的吸引力自然上来。第二，AI引爆科技革命。这不是虚的——AI数据中心建设对铜、铝的需求是实打实的，一台AI服务器的用铜量是传统服务器的4到6倍 。第三，流动性充裕下的资产荒。钱多，但好资产少，资金自然会流向有稀缺性的实物资产。简单说，2026年是政策牛+科技牛+水牛三股力量叠加的一年 。
往深了看，这背后其实藏着几个大周期的共振：康波周期的技术拐点、朱格拉周期的设备更新、基钦周期的库存回补，再加上货币周期的转向 。用华泰证券的话说，我们正处在"2008年后第一个全球性的大型资本开支周期" 。这不是小打小闹，或许是结构性的转向。
具体到铜价，开年怎么看？
短期来看，铜价确实在震荡。假期LME库存累到24.2万吨，国内也还在累库，下游刚复工，需求还没完全起来 。但注意两个信号：一是铜精矿加工费已经跌到-51美元，矿端紧缺是实打实的 ；二是全球冶炼活动1月份是十年同期最低 。供给端已经绷得很紧了。
等元宵后企业全面复工，库存一旦开始去化，铜价就有向上的弹性。机构普遍认为，铜是这轮结构性行情的"引领者"——无论是电网升级、新能源车，还是AI数据中心，都绕不开铜 。供给端矿山品位下降、资本开支不足，需求端却越来越刚性，这个剪刀差会持续扩大。
操作上，我的想法很简单：短期在沪铜99500-101500这个区间里，跌多了就慢慢买备库存，别追高 。中长期看，铜价中枢往上走是大概率事件。2026年的大逻辑是"实物资产重估" ，铜作为工业的脊梁，值得多一份耐心。
风险点当然有：需求恢复不及预期、宏观政策突变，但矿端紧缺这个硬约束在，真跌多了反而是机会。2026年是不是大宗商品的元年，但开年这碗饭，咱们还得细嚼慢咽，稳着来。
笔者深耕铜加工领域二十多年，现服务于国内大型有色金属龙头企业。成熟稳定的产品线包括：多头拉丝、冷（热）镀线、低（无）氧杆、高纯度挤压杆（≤5PPM）、绞线、银铜合金、铜包铝合金等系列，合作已覆盖全部主流企业。
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