运营商财经网 章少霞/文

近期，阳光城集团副总裁兼财务总监陈霓结束了近三个月的调查，正式复职。不过，这位任职27年的老将回归，并未给这家资不抵债的房企带来明确转机，反而引发多重疑问。

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公开资料显示，2025年11月，陈霓因涉嫌行贿犯罪被黑龙江省齐齐哈尔市铁锋区监 察委员会留置，调查直指跨境资金违规操作，已升级为金融监管案件。作为1998年加入阳光城的核心高管，陈霓身兼执行副总裁与财务总监双职，统管融资、并购等关键领域，但其长期主导的财务战略，未能规避企业流动性危机。

截至2025年三季度，公司总资产1704.65亿元，总负债却高达1922.52亿元，资产负债率112.78%，已资不抵债。公开信息显示，到期未支付债务本金达663.86亿元，境内外债券全面违约，核心账户被冻结。而实际控制人林腾蛟自2024年3月卸任后长期滞留境外，治理结构缺位问题突出。

值得关注的第一点是：陈霓虽然复职，但监管层面尚未披露调查结论细节。既无官方文件明确其是否涉案或已排除相关责任，也未说明调查终结是否附带特定约束条件。

值得关注的第二点是：阳光城曾因债务逾期未及时披露收到福建证监局警示函，而陈霓长期执掌财务核心职能期间，公司债务规模从2022年的376.88亿元逾期本金，攀升至当前663.86亿元到期未支付债务。尽管公司公告称正推进债务重组与保交楼，但截至2025年三季度，其经营活动现金流净额仅16.41亿元，筹资活动现金流净额为-17.62亿元，现有资金状况与债务化解、项目交付的实际需求仍存在显著差距。

陈霓回归后如何协调资金、推动重组落地，尚未有明确路径披露。阳光城能否借此契机重建信任，仍需看后续债务处置的实际动作，运营商财经网将持续关注。

（责任编辑：杨丹丹）

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