大家好呀，我是邓姐姐。
最近买了恒生科技的人，都在吐槽说自己是在“躲牛市”。
这话听着有点心酸。
外面AI概念炒得火热，恒生科技指数却跌跌不休。
从去年10月高点到现在，跌了小20%。
今年以来的表现更是全球垫底。
更扎心的是。
隔壁的恒生指数前不久刚创下四年新高，恒科却完全带不动。
这就让人很懵了。
阿里、腾讯、小米这些曾经的大佬，怎么突然就不香了？
现在这行情，到底是走是留？
先说说恒生科技这个指数，它有个特点很多人可能不知道。
指数里一共就30只股票，前十大权重股占了七成。
阿里、美团、中芯国际、小米这几家稍微一跌，指数就跟着抖三抖。
这些公司确实是上一轮中国科技浪潮的扛把子。
但问题也恰恰出在这儿——
市场对它们的老故事，有点听腻了。
去年外卖大战美团亏钱，阿里利润下滑，早就让投资者心里犯嘀咕。
今年春节期间红包大战，更是被吐槽是上个时代的营销套路。
热闹是热闹，但没啥新意。
更要命的是，新一代AI公司实在太火了。
字节跳动的AI模型刷屏，业务直接对标了恒生科技里近40%的公司。
一时间，恒科被戏称为“字节受害者联盟”。
再看看智谱、MiniMax这些港股新贵，
发个新品股价就能翻倍，市值直奔3000亿。
这些涨幅，恒科全都没赶上。
一边是市场对老巨头的焦虑，一边是对新星的疯狂追捧。
资本用脚投票，再正常不过了。
当然，要说恒科完全没有吸引力也不对。
看看现在的估值对比：
创业板42倍市盈率，科创50更是飙到166倍，美股纳斯达克41倍。
而恒生科技呢？只有21倍。
比过去10年里80%的时间都要低。
当然咯。
便宜不一定是买的理由，跌多了也不等于不会再跌。
但从买得下手、拿得住的角度看，这个位置确实没那么吓人。
还有个有意思的现象。
舆论这东西，往往是有滞后性的。
当一个资产被骂过气时，可能反而是值得多看两眼的时候。
最近恒科下跌，南向资金却在越跌越买。
几天时间扫货600多亿，创了单日买入记录。
有没有一种可能，聪明钱已经在悄悄动手了？
再说说恒科和A股科技的区别。
它俩其实不是一个路数。
恒生科技都是成熟的互联网公司，有用户、有利润，偏向应用。
而A股科技多是成长型企业，主攻半导体、算力这些底层技术。
某种程度上，它俩是互补的。
而且A股、港股、美股科技股经常玩轮动，今天这边涨，明天那边涨。
要是谁涨追谁，很容易踩错节奏，来回打脸。
手里都配了点，反而更妥当。
最后稍微畅想预测一下。
如果我们在AI、机器人这些领域真有了大突破，并且开始落地商用。
那些互联网大厂会干瞪眼吗？
肯定不会。
它们手里有现金、有用户、有数据，最擅长的就是后发制人。
下场投资收购，靠强大的营销能力估计能抢下一大块肉。
到时候，这些曾经的老巨头，说不定又成了新故事的主角。
PS.
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