午盘略有回落，部分朋友有些失望，但我真觉得没啥好失望的。
咱就说有没有一种可能？我是说可能哈，咱春节后短短2天的收益抵得上人家存款1~2年的收益。就这，还要什么自行车？
啥？你持有的是港股科技。不好意思，暂时开除股籍
今天上涨也没啥什么好分析的，因为马前炮咱早就放过了——
春节前通过大量数据和逻辑，我很明确地给大家分析过，春节后上涨的概率极大，这个概率甚至有可能是100%。所以节前万一下跌，那就是给买入机会。
而事实上，春节前最后一天暴跌。我们也是那天实盘买入的，这两天就全部赚到了。
其实一两天的涨跌根本不重要，但很多朋友就是要问，或者需要一个心理安慰，那我就写。以前我是不屑于写，但后来我发现这很重要。因为大家买入后的长期坚定持有，才是收益的最根本来源。
为什么这么说呢。就春节期间，有朋友给我发了一张图，说是某好事者做的。
我看完之后连拍白冷皮大长腿惊呼，好家伙，你小子是真好事啊。
下面这张图统计的是过去20年偏股基金收益（蓝线）和基民实际收益（黄线）。收益都是年化后。
二者在计算时，所有的边界参数条件都是一致的。唯一的差别在于，基民的收益多考虑了一条，那就是基民的申赎行为。这里申赎行为的计算依据是每季度末基金的份额变化情况。
比如第一个点，表示的是2006年到2025年，所有偏股基金的整体收益是年化13.4%。
而考虑上基民的申赎行为后，基民的真实年化收益率迅速降到1.1%。
差异非常大，大到令人发指。
关键这不是一年、两年如此，而是过去20年都如此：
基金整体是赚钱的，尽管收益有所波动。大部分年份起步，算到2025年底，偏股基金的年化收益率在5%以上，平均约为7%~8%。
但基民是真没赚钱。无论从哪一年算起，到2025年底，基民的年化收益率都在5%以下，平均仅为1%~2%。远远跑输基金本身，跑输幅度为每年6%。
为什么会导致这么大的收益差别呢？就像我前面说的，二者的计算方式只有一点差异，那就是基民的申赎行为。
说白了，偏股基金的收益本质上算的是一次性买入后的收益，平均在7~8%。但在考虑到基民的来回申赎后，收益率迅速下降到1%~2%。
换言之，因为基民自己的交易行为，导致收益额外减少了6%。
所以这里可以得到一条经典的投资建议，非常简单但会非常实用，那就是买入就好，不管是定投还是一次性买入，但务必降低申赎交易的频率。
事实上，这个结论已多次在历史中显现。
比如，2019年初到2025年底。基金的整体收益率是13%，而基民只有2%，二者差距高达11%，几乎是有史以来最大的（下图绿圈）。
而2024年初到2025年，基金的整体年化收益率是18%，基民是14.7%。收益差距迅速缩小到3.3%（下图红框）。
原因很简单，2019年后基金行业迎来大爆发，基民跑步入场，来回申赎。包括买入所谓的明星经理，包括抢购所谓的爆款基金，包括抛弃人老珠黄的红利类基金，包括小涨止盈、大涨追高。
总之，几乎所有的交易决策都是错的，最后导致基民的真实收益率远低于基金收益。
而到了2024年，基金是狗都不理。还没有割肉的基民已完全躺平，申赎操作明显减少，也看不到所谓的爆款基金了。在基民的交易行为大幅减少后，收益反而跟上了市场。
基金如此，股票大概率亦如此。
不过，基金每个季度会披露份额变化情况，所以能做一个基民真实收益的测算。而股票不会披露那么详细，没法去测算。
但人性这玩意是不会变的。很多股票的投资收益并不差，长期来看都是上涨的，但股民的收益很有可能远低于股价本身。
以上现象可不是说A股才有，美股也是如此。
美国有一个叫DALBAR的机构，从1994年开始，每年都出一份《投资者行为量化分析》报告。
这个报告每次都会统计一个数据，那就是投资者的真实收益。
结果是触目惊心的。虽说美股长牛，过去20年标普500年化收益率高达10%。但老美那股票型基金投资者的收益率仅为3%~6%，远远跑输市场指数。
举个例子，根据DALBAR的统计，2020年疫情反弹前，老美散户在低点时的平均股票仓位已割到不足30%。美股大涨50%后，他们的股票仓位才升至80%。
说白了，全世界的投资者都是人，所以都有人性。只要有人性，就会在恐慌和兴奋中作出各种错误的判断和操作，最终导致收益大幅低于市场。
巴菲特之前建议过，普通投资者应该选择定投的方式买入市场。其实这里面还有一个隐含的意思，那就是买入后别乱动，剩下的交给时间就好。
当然，买什么品种很重要，什么时候多买也很重要。尤其是A股这种波动大的市场。这篇文章是讲不完的，需要的话你可以去买组合，也可以自己去买。
但有一点是肯定的，就是别乱交易。你自以为是的交易行为才是收益消失最核心的原因。
报下格指1.85，投资机会降到C+（投资机会从好到差为S、A、B、C、D）。原创不易、干货更难，还望大家多点赞、在看和分享支持。你的支持是我更新的最大动力！
热门跟贴