助贷行业目前正在持续承压，从之前靠着流量、背靠银行就可以赚得盆满钵满的时代，到今天获客成本和资金成本双双攀升，这一行业正在经历一场大变局。
就如助贷龙头奇富科技，当初靠着360集团巨大的流量池，它只需要把“360借条”的入口挂出来，钱就会哗哗流进口袋。
可现在情况已发生剧变，奇富科技近期美股、港股股价双双大跌，同时公司利润也在承压，这都释放了一个信号，那就是过去依靠流量红利“捡钱”的时代已经结束了。
奇富科技现在正处在转型期，公司正向着“轻资本”的模式转型，这一过程中需要直面因转型成本较高、宏观环境波动等因素，导致企业短期内经营严重承压的问题。
PART 01
获客成本高企是必须经历的“阵痛期”
（图源：《财经》新媒体）
在2025年第三季度，公司的收入为52.06亿元，同比增长19.13%。但是在净利润方面，公司第三季度的净利润仅为14.33亿元，环比下滑17.24%，同比下滑20.37%。
可以看见，公司的营收虽然还在上涨，但是到手的净利润却在大幅缩水。那么钱到底去哪里呢？
其实不难解释。之前靠着360系庞大的用户群体，奇富科技在获客方面不需要投入太多精力，便可以获得源源不断的用户。而且，那时候的市场环境是用户普遍主动找平台借钱，但现在形势已经变成了“钱找人”。流量红利消散，迫使奇富科技不得不花钱到市场上，比如在腾讯、百度、字节等互联网平台上“买流量”、做营销。
2025年前三个季度，奇富科技的销售及营销开支不断增加，到第三季度时，单季销售及营销开支已经来到6.65亿元，同比激增58.3%。重点在于，公司加大营销投入之际，整个市场的获客成本涨幅更为惊人。
根据“新华财经”去年援引的一位业内人士的消息，在过去的5年，助贷机构的获客成本已经上涨了足足6倍，新客的转化成本最高达近3000元。
而奇富科技在2025年一季度中，用户获取成本（获批信贷额度的用户）已经从2024年同期的285元，上涨至384元。所以，获客成本大幅上涨就是拖累公司净利润的因素之一。
尽管如此，公司高层心里明白加大营销投入是当下必须采取的措施，之前依赖单一股东带来的流量红利虽好，但这就好比“把鸡蛋放在一个篮子里”，一旦有什么巨大的变故，那将是全军覆没的代价。眼下，市场已经警醒奇富科技，只有建立起多元化的获客渠道，才不会在未来更残酷的竞争中被卡脖子。
PART 02
“财务洗澡”，只为了以后“快跑”
“2025年，奇富科技更是主动进行了一次“财务大扫除”。
如果将目光聚焦在奇富科技最新的财务报表上，就会发现公司突然出现亏损了。
奇富科技在本月初发布的2025年全年业绩预告中，第四季度出现单季度亏损约4.2亿元。前三季度的业绩中，虽说净利润同比大幅下滑，但利润仍可观，怎么到第四季度就突然亏损了呢？
其实，该季度出现亏损的原因，主要是公司将一批74.29亿元的个人消费不良资产包，以3.08亿元折价进行了处置。这笔不良资产处置，加上公司转型成本高企、获客成本上涨等多因素，直接拖累了当季的利润。
不过，从这也可以看出，在宏观环境充满不确定性的背景下，奇富科技选择的是一条“最笨”，但也是最稳妥的策略，那就是“提前把潜在的坏账风险全部暴露出来，一次性计提拨备”。
尽管利润承压，甚至还引发了股价震动，但这种提前将风险出清的措施，换来的是资产负债表的“干净”。
（奇富科技官网介绍）
PART 03
AI技术先解决两个头疼问题
伴随着行业变局，各大助贷平台也越来越强调AI等技术转型，奇富科技也不例外。
奇富科技已经开始深化“AI+金融”的转型战略。在2025年第三季度，奇富科技的智能体技术在核心业务（风控、用户等关键环节）的落地应用，已经取得关键性的进展。
实际上，奇富科技现在的AI技术，本质上是为了解决这两个最头疼的问题。
比如在风控层面，它采取了双线并行分步走的策略，一边利用AI技术持续提升风控模型的优化能力。另一边，其端到端风控智能体技术则整合海量模型和专家经验，可自主学习和优化，该季度的AUC指标已从64.6%提升到67.52%。
也就是说，奇富科技的AI技术，可以透过成千上万个数据维度，去看清借款人的真实还款意愿。这套技术无疑能避免因为风控欠佳，导致出现大量不良借款。
而另一个问题，就是用AI替代大量重复性的人工操作，以降低人力成本。
或许，对于现在的奇富科技来说，它并不指望AI技术马上让公司的利润翻番，急需的是先帮公司守好底线，同时节省开支。至于以后AI技术能不能成为公司的“印钞机”，还需要公司管理层思考如何将AI技术转化成真正的商业模式。
PART 04
转型艰难下，管理层仍旧清醒
过去，很多互金公司只要在国内遇上如增长失速等问题时，往往第一时间将出海当成救命稻草，特别是南亚、东南亚的市场。
但奇富科技并非如此，它面对海外市场，从始至终都是比较保守的，更多选择的是小步试探的策略。
而且，面对一些国家日益严格的监管，比如禁止无牌照放贷，或者强制数据本地化的要求时，奇富科技已果断做出了一个“明智”的选择，那就是在很多同行还在海外市场的泥潭里挣扎之际，奇富科技及时踩下了刹车，它选择将资源和精力收回国内核心业务，或者转向海外监管友好的区域。
现在海外（印度市场）业务收缩，除了因当地监管政策变动外，也证明了奇富科技从未将出海视为救命稻草，同时也意味着公司的管理层尽管面临这样或那样的难题，但还是保持了相当的清醒。试问一下，如果它失去了股东的流量“喂饭”后，都无法在国内学会自己“觅食”，那又如何谈海外呢？
现在，奇富科技的经营节奏已经慢了下来，它不仅在自主找流量，还主动揭伤疤“排雷”、出清风险，再加上面对海外市场的谨慎态度，都说明了奇富科技是在做着长期计划，只为了公司在竞争愈发激烈的市场中能活得更久。
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