日前，特朗普在社交媒体上连用了三个感叹号，直接批评中国，而此时恰巧是中国春节之后，美国资本市场突然失控行。美股三大指数跳水，特斯拉、微软双双下跌，IBM创下了26年来最大的跌幅。
分析师认为美国股市正在以近16年来最快的的速度撤出，再这样下跌的话，特朗普就会面对两堵墙：岌岌可危的美债以及选民的压力。如果共和党在本年度的中期选举中失败，那么他可能会被民主党人推动弹劾。他明白此时最需要稳定的是中国的局势，因此他放出狠话，并把责任推给了最高法院。
2月20日，美国最高法院刚刚裁定他所主张的“对等关税”违法，白宫马上宣布从2月24日开始取消因此而征收的关税。特朗普害怕中国趁机打击美国，所以提前放出风声，不要试探红线，把经济上的不安转化为公开的威胁。
他还推动废除“出生公民权”的行政令，目的是使非美国公民在美国出生的孩子不再自动获得国籍。该敏感问题将由最高法院来裁决，他警告说，如果反对他的行政权的话，就会使中国“又高兴又富强”，把国内的法律争论搬到国外去，把中国作为攻击目标。
他打算3月31日至4月2日访问中国，原本不想在访前得罪中国以免行程发生变化，但是最高法院的裁决打乱了节奏。他害怕在中国他上门之前就把桌子掀翻了，所以选择了先发制人，先下手为强。随后48小时之内，出现了两条对中国不利的消息，巴拿马海事局宣布正式接管长和公司在巴拿马运河的两个港口。
之前巴拿马最高法院裁定长和旗下子公司经营运河港口的合同违宪，中国曾经非常不满，但是这次巴基斯坦没有退步。此举被视作给特朗普政府送上了“投名状”，美国的承诺也不难想到。日本方面，高市早苗政府召集了14个太平洋岛国在东京商讨地区安全及军事合作事宜，通过日本把岛链拉拢在一起，对中国的海上空间施加压力，印太地区的美国布局已经十分明显。
中国反应比较冷淡，2月23日商务部表示，针对最高法院的裁决正在做全面的评估，不会急于列出清单或者跟着情绪走。底气来自于两点现实：第一，不需要中国的出手，美国自身的压力已经到了临界点。资本撤离以经济数据为信号，美国2025年第四季度GDP只有1.4%，低于预期。增长乏力、债务沉重、政治分裂并存，只会加快资金外逃。此时抬高关税、打出贸易牌，短期内可以制造声势，但是长期来看会捆住痛点。
第二，不需要中国发力，欧盟、巴西、加拿大已经发声痛批特朗普政府，利用最高法院裁决留下的空间同美国博弈。他们有产业安全、贸易稳定、法治边界方面的考虑，不愿意被美国国内的政治所牵制。
中美博弈进入到第二阶段，不再只是关税拔河，而是法律裁决、金融动荡、海上通道、地区安全、盟友站队等多线作战。特朗普的打法就是敲打、恐吓、拉拢盟友、打出法律牌，试图使内外部对手陷入不稳定状态。
但是关税会伤害供应链，裁决增加不确定性，盟友也需要付出代价，资本的耐心是有限的，反噬美国自身。资本市场比口号更加敏感，科技股纷纷下挫，IBM大跌不是段子，而是账面损失，撤离的速度被称作16年来最快，背后是对未来的不信任。
“三声感叹号”既是对中国的一种强硬表态，又是最高法院不满情绪的一种外泄。他把国内法治博弈改成对外威慑，目的是让对手害怕、让支持者觉得“强硬”。但是法律否定就表示“对等关税”在程序上站不住脚，白宫宣布从2月24日开始取消相应的关税征收，这是一个明确的信号，他担心中国趁机占便宜，这是否成立，取决于双方的战略选择。
中国“全面评估”以稳为主，对裁决的影响、周边动态、市场情绪进行评估；之后保证产业链的安全、维护外贸的韧性、稳定资本的预期，靠的是耐心和分寸。这场博弈的感受很直接，价格、就业、资产都会受到影响。最怕的是不确定性被无限放大，使得企业不敢投资、消费者不敢消费、资本不敢驻留。
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