据第一财经报道，2026年春节，在茅台的带动下，高端酒市场价格已止跌企稳。同时，包括全球“投行一哥”高盛在内的多家机构发布研报看好茅台，判断行业并未进入无差别衰退，而是正在经历哑铃型重塑：超高端与大众价格带构筑防御壁垒。

作为华尔街金融巨头，国际投行高盛于2月23日发布的春节动销追踪报告显示，2026年春节期间白酒整体零售同比下降10%-15%，但飞天茅台动销同比增长达到10%至20%以上，显著优于行业平均水平。

民间调研数据同样印证了这一分化趋势。尽管多省份白酒动销普遍下滑10%到20%，但多位受访酒商反馈，高端酒市场在茅台带动下已基本稳住局面。江苏酒商表示，随着茅台价格企稳及i茅台APP平价产品的持续投放，餐饮渠道的茅台开瓶率正在提升，“消费端已能感受到有所复苏”。

价格层面，茅台批价在春节期间表现坚挺。高盛数据进一步细化：飞天茅台批价年初至今累计上涨160-195元/瓶。研报认为，这直接反驳了“消费降级将首先摧毁超高端定价体系”的市场担忧，超高端的礼赠与硬通货属性在春节核心场景中展现出跨越周期的绝对防御力。

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高盛判断，当前白酒行业在加速完成结构性重塑。市场正呈现清晰的“哑铃型”格局：以茅台为代表的超高端（1000元以上）与百元大众价格带构筑起防御壁垒，而次高端（300-800元）则正遭受量价双杀的结构性清洗。

基于这一判断，高盛给予茅台23.4倍的2027年目标PE（采用折现PE框架推导），认为在存量博弈中，具备不可撼动定价权的寡头将获得长期溢价。

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酒类行业专家、知趣咨询总经理蔡学飞认为，高端白酒价格企稳，尤其是在春节这种“大考”节点，确实是行业筑底、信心修复的信号之一，侧面说明渠道的恐慌性抛售基本停止，社会库存进入良性消化阶段。

来源：综合