国际金融协会发布的《全球债务监测》报告显示，2025年底全球债务规模攀升至创纪录的348万亿美元，2025年全年债务规模增长近29万亿美元，创下疫情暴发初期以来最快年度增速。

报告指出，这一轮债务增长主要由政府驱动，政府债务在2025年新增规模占总增长额的10万亿美元以上，当前全球债务周期已不再由家庭或企业主导，转而主要受主要经济体持续财政赤字推动。2025年全球债务占GDP比重小幅回落至约308%，这一变化由发达经济体推动，而新兴市场债务占GDP比率持续攀升至逾235%的历史新高。

国际金融协会表示：“财政扩张、宽松货币政策与‘松绑式’监管构成的强力组合，可能推动债务进一步累积——同时加剧市场对杠杆上升和局部过热的担忧。”该机构特别强调了主要经济体持续存在的财政赤字问题。

具体数据显示，2025年末全球政府债务规模约达106.7万亿美元，较2024年末的96.3万亿美元继续增长；非金融企业债务约为100.6万亿美元；家庭债务升至64.6万亿美元，增幅相对温和。成熟市场总债务规模攀升至约231.7万亿美元，新兴市场总债务达到约116.6万亿美元，两项数据均创下历史新高。债务结构变化凸显，私营部门债务比率已从疫情高峰回落，但公共债务持续扩张，这种向主权杠杆倾斜的结构性调整，使全球资产负债表更易受利率波动和投资者信心变化影响。

债务快速增长的趋势在2026年初仍在延续。1月全球主权债券发行迎来有记录以来最繁忙开局之一，各国政府在投资者需求坚挺的背景下，抢先为预算需求融资；企业借款人同样保持活跃，大型科技与工业发行商推动美国投资级债券在1月快速增长后，有望延续强劲发行态势。

国际金融协会提到：“宽松的金融环境应能支持各国为国防支出等国家优先事项筹集急需资金。新一轮强劲的全球资本支出超级周期将强化这一势头，人工智能驱动的数据中心、能源安全与转型以及韧性基础设施的大规模投资，正成为全球债务市场的重要增长引擎。”该机构同时指出，宽松融资环境和强劲风险偏好，也支撑了高收益债券、杠杆贷款和IPO市场的发行。如果财政赤字保持高位，且企业继续通过债券市场为资本支出融资，全球债务规模在2026年或将继续上升。

经济增长对债务的缓冲作用有限。国际货币基金组织在2026年1月发布的《世界经济展望》更新报告中预测，2026年全球经济增速约为3.3%，其中发达经济体增速约为1.8%，新兴市场增速略高于4%。这一增速水平不足以快速稀释当前持续累积的债务存量，若2026年借贷规模维持2025年水平，债务与GDP比率可能再度攀升，新兴市场受影响将尤为显著。

国际金融协会估算，2026年新兴市场将面临逾9万亿美元的债务偿还压力，创历史最高再融资负担；成熟市场则需应对超过20万亿美元到期债券和贷款。该机构指出，当前强劲的需求支撑着融资秩序，但高企的公共借贷、沉重的滚动需求以及创纪录的年初发行量共同作用，意味着全球债务水平可能维持在历史高位附近，财政政策选择正日益决定着全球资产负债表的走向。

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本文源自：市场资讯

作者：观察君